1 第十四章 资产定价理论214.1 14.1 资本资产定价模型 资本资产定价模型 一、资本资产定价模型的假设前提 一、资本资产定价模型的假设前提 n n 投资者依靠均值 投资者依靠均值 方差准则评价和选择投资组合； 方差准则评价和选择投资组合；n n 每一个资产都可以无限细分； 每一个资产都可以无限细分；n n 投资者可以进行无风险借贷，且无风险借贷利率相同； 投资者可以进行无风险借贷，且无风险借贷利率相同；n n 税收和交易成本均忽略不计； 税收和交易成本均忽略不计；n n 所有投资者均有相同的投资期限； 所有投资者均有相同的投资期限；n n 信息均衡（即信息是免费且能立即获得的，无需成本）； 信息均衡（即信息是免费且能立即获得的，无需成本）；n n 投资者具有相同的预期，即他们对预期回报率、标准差和证券之间的协方差具有 投资者具有相同的预期，即他们对预期回报率、标准差和证券之间的协方差具有相同的理解。 相同的理解。3二、市场投资组合与资本市场线 二、市场投资组合与资本市场线n n 根据均值 根据均值 方差准则，投资者的有效组 方差准则，投资者的有效组合落在直线 合落在直线 上，而
