1、方案一：PPP 项目投融资方案目 录第一节 融资方案概述一、项目公司股权结构二、投（筹）资模式三、投（筹）资结构四、融资规模和渠道第二节 项目财务方案一、项目建设总投资估算二、营运成本构成估算三、项目总成本费用估算概述四、项目现金流量表测算五、项目净现值、收益率、投资回收期等财务指标情况六、财务风险分析及要求第三节 建设资金需求及投资计划一、项目建设进度计划二、资本金到位计划三、银行融资计划四、资金投资使用计划第四节 投融资方案其他需要说明的内容第一节 融资方案概述霍邱县城区道路工程 PPP 项目总投资约 9.5 亿元，其中前期费用 4 亿元，建安费用约 5.5 亿元，中标企业与 xxxxxx
2、xx 公司共同组建项目公司负责投资建设，其中项目公司的注册资本金为本项目投资总额的 20%即 19000万元，其中中标企业出资 17100 万元（占项目公司的 90%）xxxxxxxx 公司出资 1900 万元（占项目公司的 10%）。结合我公司自有资金的规模和融资渠道，本项目的前期费用由我公司自有资金出借，建安资金由我公司负责融资，融资额在 36000 万元，在中标 PPP 合同签订后 6 个月内完成融资。本案将对融资规模、融资方式、融资使用、融资风险等进行综述。一、项目公司股权结构本融资方案工程造价暂按 5.5 亿元考虑，另需承担前期费用 4 亿元，项目总投资共计 9.5 亿元。霍邱县城镇
3、建设投资有限公司（以下简称“霍邱城投公司”）作为政府方出资代表，与社会资本共同组建项目公司。其中，霍邱城投公司占股比例为 10%；中标社会资本占股比例为 90%。项目公司注册资本为壹亿柒仟万元人民币（为项目总投资的 20%），注册资金须在中标企业合同签订后 30 日内全额到帐，项目公司的注册资本金专门用于本项目的投资、建设、运营及维护等，亦可用来支付前期费用。二、投（筹）资模式本工程为 PPP 项目，我公司根据自身财务状况计划采用投入自有资金和商业融资方式筹措本工程建设资金。商业融资采用银行信贷、商业信用担保相结合的融资模式。采用这种筹资方式可以针对工程实际进度情况按资金投入计划适时投入，同时
4、考虑积极整合我公司作为市政工程施工企业在劳力、设备、材料等方面的资源优势，以确保工程顺利实施。三、投（筹）资结构本工程投（筹）资结构主要由集团公司自有资产和商业融资构成。自有资产由集团公司现金投入和资产投入（现有材料储备、自有机械设备）构成，商业融资主要由银行信贷、抵押贷款、商业信用担保构成，项目投（筹）资结构图和资金来源图如下。四、融资规模和渠道本项目融资主要是建安资金投入期的融资，前期费用由我公司自有资金借出，项目公司注册资本金（我公司承担部分为 17100 万元）由我公司自有资金注入。现中国农业银行承诺在我公司中标后，提供贷款为 95000 万元、徽商银行给我公司授信额度为 7.6 亿元
5、，完全可以保证本项的融资额要求。（银行授信及贷款意向书附后）第二节 项目财务方案本项目合作期限为 13 年，通过资格预审和竞争性磋商，中标单位成立存续的项目公司，建设期为 3 年，运营期为 10 年，从项目建设竣工后一年开始，政府开始逐步回购，直至第 13 年回购完成。本项目的财务测算的依据是业主提供的相关数据、本公司的实际情况和市场风险及实际经验，最后经测算的本项目全部投资内部收益率为 5.09%，项目投资回收期为 10.35 年，折现率为银行同期基准利率时的净现值为805.11 万元，增值税按国家现行税收政策执行，企业所得税按 25%征收。财务分析测算的有关边界条件如下：a、项目公司的股权
6、结构。项目公司注册资本金万元，政府平台公司出资万元，持股 10%，中标公司持股 90%，出资 16200 万元，注册资本金第一次出资不低于 500 万元，其余资本金根据项目资金需求按照持股比例分批到位。b、项目建设期为 3 年，总投资额 60000 万元，第一年完成产值约 30%，第二年完成产值约 40%，第三年完成产值 30%。项目第二年底结顶，第三年底竣工。c、本项目预付工程款 10%，在项目开工第一个月底支付，工程进度款为每月工作量的 75%，第三年竣工后支付至 85%，用预付款抵扣该差额的10%，第五年结算完成付至 95%。项目总额的 5%为质量保证金，竣工满一年退 30%，满二年退
7、30%满三年退 20%，满四年退 10%，满五年退剩余 10%。d、履约保证 3000 万元为现金保证，项目第二年底结顶时退 50%，即1500 万元，第三年底竣工时退剩余 50%，即 1500 万元。e、建设期投入使用资金的顺序为：项目公司注册资本金，银行贷款。工程项目进度款每 2 个月支付一次，时间点为次月底，直至支付完成。f、项目公司建设期费用由施工方承担，项目公司运营期的运营成本有项目公司承担。g、项目回购方式为：通过股权溢价和资产溢价进行回购，回购款为建设成本+资金利息。第 4 年回购 20%，以后年度等额回购，第 5 年至第 13年每年回购 8.89%。h、每半年向银行支付一次资金
8、利息，利息由项目公司支付。i、银行资金成本年利率为基准利率上浮 10%，目前 5 年以上贷利率为5.39%；政府平台公司 万元的注册资本不考虑资金成本。j、政府平台公司回购支付利息，按照投资总成本减去政府平台公司资本金万元后的余额，再乘 5 年以上贷款基准利率上浮 15%计算。k、政府回购支付利息时，不包括项目履约保证金 3000 万元和项目公司的运营费用。本项目收入是政府回购项目支付的回购款，包括建设工程款和利息。项目的总投资金额由工程建设费、其他费用等构成，总投资额为 6 亿元（含政府平台公司资本金出资），政府平台公司回购款总收入为（建设成本-政府平台公司资本金出资+利息）76250 万元
9、。本项目的支出包括工程建设费用 56400 万元，其他建设费用 3600 万元，税金及附加 538 万元，融资费用 12329 万元，运营支出 648 万元。本项目的预期盈亏基本持平，资金收支保持平衡。具体数据详见以下测算附表。一、项目建设总投资估算二、营运成本构成估算本项目的运营成本估算如下表。说明：上表包含的运营成本仅限于维持项目公司正常运营所需的开支，工程建设其他费用中除建设单位管理费、保险费用外，其他工程建设费用均未包含。金额单位：万元三、项目总成本费用估算概述项目公司总成本费用包括运营成本和财务成本，其中运营成本仅包括维持项目公司运营所需的必要开支，财务成本是以项目公司的名义向外部银
10、行融资产生的利息支出。单位：万元四、项目现金流量表测算五、项目净现值、收益率、投资回收期等财务指标情况（一）项目净现值折现率为同期银行基准利率，即年利率 4.9%时，项目的累计净现值为3044.72 万元，折现率为 5.1%时，项目的累计净现值为-81.63 万元，具体折算明细表如下。（二）投资收益率项目投资内部收益率是指项目计算期内净现值流量现值累计等于零时的折现率，即 FIRR 作为折现率使以下等式成立。其中：CI：项目现金流入量；CO：项目现金流出量；（CI-CO）t：第 t 年的净现金流量；n:财务计算期（对于 PPP 项目为政府和社会资本合作期）FIRR：财务内部收益率。根据项目净现
11、值折算表，使用插值法求本项目的内部收益率，计算如下:NPV（ 4.9%）=3044.72NPV（ 5.1%）= -81.63FIRR=4.9%+（5.1%-4.9%）*3044.72/ （3044.72+81.63）=5.09%即本项目的投资内部收益率为 5.09%（三）投资回收期项目投资回收期即项目净收益回收投资所需要的时间，根据本项目净现值折算表，累计净现金流量由负值变为零的时点，即为本项目的投资回收期。本项目投资回收期=10+2103.41/（2103.41+3871.29 ）=10.35 年六、财务风险分析及要求（一）财务风险分析本项目存在一定的财务风险，主要有以下几个方面。1、项目的净现值风险。根据前面的财务测算，本项目的累计净现值为805.11 万元，金额比较低，且折算率仅为同期银行基准利率 4.9%，在同项目社会必要报酬率 5.1%以上时，会出现净现值为负数，即为不可行项目，存在一定的财务风险，2、项目的内部收益风险。根据测算，本项目的全部投资内部收益率为5.09%，内部收益率比较低，而且项目本身存在一些不确定的因素，困难导致项目收益率会更低。
