1第一节 金融资产估值的几种方法一、基于资产负债表的估值方法 含义：通过对公司的资产负债表进行分析，可以得出公司的账面价值或清算价值等有用信息，用以对该公司的股票进行估值。账面价值法（Book value） 分类： 重置成本法（Replacement Cost） 缺点：不准确（一）账面价值法 一种普遍使用的方法 应用会计准则，将购置成本分摊到每年的结果 （账面价值与股票市值不同） 不是股票的底线，清算价值（Liquidation Value）则更好的反映了股票市值的底线。-清算价值：公司破产后，出售资产、清偿债务以后的 剩余资金，分配给股东。（二）重置成本法 定义：计算资产减去负债的差值，对股票进行估价 原理：如果重置成本市价，那么会有很多的竞争者进入 市场，使股票的市值下降，直至与重置成本相等。 托宾Q (Tobins Q): (1)市值对重置成本的比率 (2)托宾Q 在长期应该1，但经验表明并非如此二 、基于现金流的估值方法 思想：把公司作为一个持续经营的实体来分析，通过定量 模型，预计未来的收益和股利支付，并折现到当期。 特点：复杂，但准确性较高，应用最广泛 两个基本概念： 净现
