1、奢侈品行业财务分析瑞士 Richemont 集团法国 LVMH 集团巴黎春天目录一、战略分析1.1、法国 LVMH 集团1.2、瑞士 Richemont 集团1.3、巴黎春天1.4、 2、财务分析2.1、偿债能力分析2.2、营运能力2.3、盈利能力2.4、发展能力三、总结一、战略分析1.1、法国 LVMH 集团S.优势： （1）全球性的市场区隔：运用全球的观点，将各国区分成不同的组别，借以了解 产品的供需，以即时提供产业相关的资讯。 （2）售后及保养服务好：以真实修补技术，提供最后的售后及保养服务，让客人 留下良好的印象。 （3）品质优良：坚持品质优良的植物性处理皮革、坚硬的青铜扣及牢固的缝合
2、。 （4）价位高：LVMH 走在潮流尖端坚持高价路线，让名媛贵妇认为价格昂贵代表品质高，使企业增加营收。 （5）世界公认顶级的品牌，任何国家的名媛绅士都是其爱用者，讲究的做工与营销手法都是世界之冠，为精品界的龙头。W.劣势： （1）价格弹性小：其价格不易变动，容易让消费者望物兴叹，降低购买意愿，不易打入市场，销售量易受限。 （2）生产速率低：因手工制作，生产速度有限，可能会限制一人只能购买一个。 （3）价格昂贵:LVMH 走的是高端产品路线，并非平民化价格。考虑顾客购买能力有限。O.机会： （1）购买意愿随着时代潮流提高：由于 LVMH 以其追求流行时尚者自居，其设计产 品符合潮流趋势，让消费
3、者大大提高购买意愿。 （2）利用广告媒体：利用广告及行销策略来抓住客人的心。（3）扩展版图：竞争激烈下，在全球拥有许多经销据点，可使企业赚钱机会更多。 （4）LV 的营销全着眼在“全球”的框架，广告、产品均全球统一定价。国际营销派对营销：针对金字塔顶端消费者所做的分众营销，上流社会的社交目的包括：求取新知、结识同侪与增广人际网脉。因此，经营此一客层，只要为他们搭好交流平台即达到营销目的，而 Party 就是最好的销售平台。另外，充满学习意味的讲座也是绝佳平台。LV 也与Gucci、香奈儿等时尚精品异业结盟。T.威胁： （1）竞争激烈：有 PRADA、CHANEL 等知名品牌环视，使得竞争激烈。
4、 （2）仿冒品：市面上仿冒品众多，如中国、韩国等国大量仿冒制造，使企业缩减获利。内 部 环 境优势 S：a.全球性的市场区隔b.售后及保养服务好c.品质优良d.价位高e.世界公认顶级品牌 劣势 W：a.价格弹性小 b.生产速率低c.价格昂贵机会 O：a.购买意愿随着时代潮流提高b.利用广告媒体d.LV 的营销全着眼在全球的框架SO 战略：（1）延续走奢侈品市场路线，保持其高端形象。（2）继续开发新产品，坚持其产品质量。 （3）扩大营销渠道。WO 战略：（1）研发新技术，提到生产效率。（2）利用中产阶级消费心理，创造其对高档品的需求。外部环境威胁 T：a.竞争激烈b.仿冒品ST 战略：（1）差异
5、化营销，提高客户满意度和成就感。（2）研发更先进的防伪技术。（3）吸引更多优秀的设计师。WT 战略：（1）比竞争对手拥有更大的生产力。（2）兼并收购竞争对手，水平一体化战略。（3）降低成本。1.2、瑞士 Richemont 集团优势 劣势高边际收益 核心业务过度集中于珠宝、钟表和书写工具类高价位男士用品机会 威胁皮具服饰化妆品等营业利润相对较低的女士奢侈品业务有待开发80%以上营业额来源于珠宝、钟表和书写工具类高价位男士用品，受金融危机冲击较大1.3、巴黎春天世界奢侈品市场自年开始进入快速扩张期，在年达到销售巅峰，当年全球奢侈品销售总额约为亿欧元。随着美国金融危机的爆发以及其对全球经济的负面影
6、响，年开始，奢侈品销售开始出现下降趋势。年，全球奢侈品销售总收入为亿欧元，比上年下滑了。从全球奢侈品市场份额来看，欧洲；美洲；日本；亚太；其他。由于金融危机对实体经济的沉重打击，奢侈品传统市场欧美及日本的需求出现明显下滑，直接导致全球奢侈品市场疲软。同时，此次金融危机还是得全球奢侈品市场发生着机构性的变化，一是市场更为集中，优势品牌比如本案例巴黎春天旗下的等市场份额不断增加；二是掀起新一轮并购及上市融资热潮；三是传统批发分销模式不再受重视；四是消费者更加注重产品的性价比。而年，随着世界经济的缓慢复苏，市场逐步有所回暖，奢侈品市场出现回升迹象，主要奢侈品集团销售均出现增长势头。尽管 Printe
7、mps 百货公司声名显赫，并有众多买家的拥趸，但是在繁华之下却有隐忧。在 2005 年巴黎春天集团 178 亿欧元的总营业额中， Printemps 的营业额仅占 7.52 亿欧元。而巴黎 Meeschaert 公司的一位基金经理 Alice Lhabouz 也大泼凉水，称 Printemps 百货公司业绩增长平平，甚至已逐渐变成巴黎春天集团最不赚钱的一块业务。纵观其他传统的百货商场的发展，趋势亦令人担忧。去年，PPR 的竞争对手，同为奢侈品巨头的 LVMH 集团，就以安检修整为托词临时关闭了旗下著名的 Samaritaine 百货商场，而其旗下的法国塞纳河畔的商场多年来也一直处于亏损状态。与
8、百货商场的萧条惨淡截然不同，奢侈品这边风景独好。LVMH2005 年度的一份报告称，该集团在 2005 年的销售量与 2004 年相比增长 11%，达到 166 亿美元；而利润增值更为惊人，上涨幅度达 21%，利润额高达 17 亿美元。而拥有 Gucci、Yves St. Laurent 和其他高端流行奢侈品牌的 PPR 集团，在 2005 年度报告中显示，巴黎春天集团的奢侈品销售额已经增长 16%，达到 36 亿美元；其利润增长额度更是高涨，竟达到 30%。面对这种格局，巴黎春天集团果断地调整战略，将 Printemps 百货公司剥离出去，更专注于利润更高的高端奢侈品行业。根据法国世界报的最
9、新消息，巴黎春天集团在转手 Printemps 百货公司之后，将专心于奢侈品代理业务，其中即包括著名的 Gucci 和伊夫圣罗兰等品牌。PPR 集团主席兼 CEO Francois-Henri Pinault 在签署了与 Borletti及 RREEF 的声明后说，他们将把精力主要投入两大核心领域：奢侈品和零售，这样更确保了巴黎春天集团的独特定位和发展方向。舍弃 Printemps 百货公司固然可惜，但是他认为此举能让集团保持高于平均水平的增长率，并在市场上获得更丰厚的利润回报。自 1999 年开始，巴黎春天集团高调宣布进入奢侈品行业，与世界排名第一的奢侈品服饰集团 LVMH 集团竞购 Guc
10、ci 集团。巴黎春天集团对 Gucci 的股权收购始于 2001 年，完成于 2004 年，最终购得 Gucci 集团股份的 42%，成为第一大股东。除此之外，同年，Gucci集团收购了 YSL（Yves Saint Laurent）及 Sanofi Beaut 等几大奢侈品品牌。 在 PPR 的奢侈品经营中，最核心的 Gucci 品牌在其整个奢侈品销售量中接近 60%的比重。PPR 接手 Gucci 后，给其重新定位，并花大力制作广告，给传统注入鲜活生机。以前类似 Gucci 之类的古老奢侈品牌，都以保守、庄严以至有些乏味的面貌出现，现在 PPR 给Gucci 延展了更大的空间。为了吸引年轻
11、的购买群，在保留了传统版块的同时，Gucci 从商品设计到宣传广告，增加年轻、时尚、个性的新元素，引领流行界，开拓了新市场，使 Gucci 集团俨然成为一个超级时尚王国。 1.4、二、财务分析2.1、偿债能力分析 流动比率2008 2009 2010LVMHSichemont巴黎春天 速动比率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天 资产负债率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天 产权比率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天 权益乘数2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天2.2、营运能力
12、应收账款周转率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天 存货周转率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天 流动资产周转率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天 固定资产增长率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天2.3、盈利能力 销售净利率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天 总资产报酬率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天 净资产收益率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天2.4、发展能力 营业收入增长率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天 净利润增长率2008 2009 2010LVMYHSichemont巴黎春天三、总结
