第三章第三章 马科威茨资产组合理论马科威茨资产组合理论第三节第三节 最优风险资产组合选择最优风险资产组合选择 阐述投资者如何建立自己的阐述投资者如何建立自己的最优最优风险资产组合风险资产组合v投资过程中，风险总是不可避免的。投资过程中，风险总是不可避免的。v风险的客观存在和投资者对风险的厌恶，引风险的客观存在和投资者对风险的厌恶，引发了发了投资的分散化问题投资的分散化问题以及对风险资产的合以及对风险资产的合理定价问题理定价问题一、效用无差异曲线一、效用无差异曲线v含义：含义：表示一个投资者对风险和收益的偏表示一个投资者对风险和收益的偏好的曲线好的曲线v性质性质：一条一条给定的给定的无差异曲线代表给投资无差异曲线代表给投资者带来者带来同样满足程度同样满足程度的所有投资机会的集的所有投资机会的集合合，无差异曲线无差异曲线不能相交不能相交在均值在均值-标准差图表中，用一条曲线将效用值相等的所标准差图表中，用一条曲线将效用值相等的所有有投资组合点投资组合点连接起来，该曲线就称为连接起来，该曲线就称为无差异曲线无差异曲线 回报回报标准差标准差 2（一）风险厌恶者的无差异曲线（一）风险厌恶者的无差
