1、中国股票市场解析北京大学光华管理学院北京大学光华管理学院徐信忠徐信忠 教授教授1我国股票市场我国股票市场 上市公司上市公司 1287家家 (2003.12.31) 非流通股占非流通股占 64 (国有股国有股 :35，法人股，法人股 :27 ) 流通市值流通市值 13178亿亿 (2003.12.31) 投资者开户数投资者开户数 ： 7025万万 热点问题：热点问题： 市盈率高？市盈率高？ 国有股减持和全流通国有股减持和全流通 MBO2股票市场概况年份 流通市值筹资金额成交额印花税佣金现金股利利润 换手率1997 52041998 5745 778 23544226 165*54 148 4.3
2、0 1999 8214 894 31319251 219*66 196 4.49 2000 16088152760826486 425*114 241 5.01 2001 14463118238305291 268*145 221 2.51 2002 12484962 27990112 195*146 259 2.08 2003 13178135832115128 224*219* 2.50 总和 67001494 14987453中国股市中国股市 热点问题热点问题 市盈率高？市盈率高？ 国有股减持和全流通国有股减持和全流通 MBO45678国有股减持 国有股减持与全流通 解决一股独大的其他方法 优先股 投票权设置 减持价格 让利与民9我国上市公司 基本面质量不高 大股东和高管人员掏空上市公司 管理层收购（ MBO）10
