第五章第五章投投资资决决策策本章主要内容本章主要内容v投资决策的基本方法投资决策的基本方法v项目现金流量估算项目现金流量估算v项目风险分析与调整项目风险分析与调整v实物期权对资本预算的影响实物期权对资本预算的影响第一节第一节 资本预算编制决策方法资本预算编制决策方法 q对对回回收收期期法法；净净现现值值法法；内内部部收收益益率率法法；获获利利能能力力指指数数法法的的讨讨论论（假设项目风险相同且等于公司的平均风险）（假设项目风险相同且等于公司的平均风险）项目的现金流量项目的现金流量(单位单位:万元万元)期望的税后净现金流量期望的税后净现金流量,CFt年限年限项目项目S项目项目L0100010001500100240030033004004100600回收期法回收期法回收期法回收期法决策准则决策准则:接受回收期短的方接受回收期短的方案案1/普通回收期法普通回收期法项目项目S的回收期的回收期=2+100/300=2.33年年项目项目L的回收期的回收期=3+200/600=3.33年年2/折现回收期法折现回收期法贴现率贴现率=10%项目项目S和和L的折现现金流量的折现现金流量项目项目S项目项目
