超长债拥有相对更高的收益，以及更高的夏普比例，随着流动性的提升，近年越来越多的获得投资机构的青睐。4 月 21 日，30 年国债期货将上市，超长债流动性将获得进一步提升。那么超长债如何定价呢，本文试图从超长期限债券的供需、30 年国债的投资驱动、30 年国债的估值等角度探讨超长期限债券投资策略，并从微观角度提出了定量的交易策略。从中长期收益来看，久期更长的超长债，投资收益更高，夏普比更低。最近 10 年（2013 年-2022 年），30 年国债和政金债投资的年化收益率为 5.69%，夏普比为 3.3，而 10 年期国债和政金债投资的年化收益率为 4.35%，夏普比为 4.9。图表 1：各期限债券投资回报及夏普比分析最近 10 年最近 5 年最近 2 年指数年化收益率夏普比年化收益率夏普比年化收益率夏普比中证综合债指数4.35%8.24.81%10.84.39%12.9中证国债及政策性金融债 0-1 年指数2.97%24.32.69%23.3
