引言：去年 10 月起我们将信创作为首推板块，此后我们反复强调数字经济下的TMT 将成为市场主线。迄今为止，行情已从星星之火成燎原之势，让人不禁联想到 2013-2015 年火热的 TMT 行情。我们系统性复盘了 2013-2015 年 TMT 行情，复盘报告分为上中下三篇：1）诞生背景篇：2013-2015 年 TMT 行情如何诞生？其宏观经济、流动性环境、产业趋势、股市环境如何？2）行情演绎篇：TMT 行情如何一步一步演绎起来？每个行情阶段驱动因素及演绎节奏如何？3）启示篇：站在当下，本轮 TMT 行情与上一轮有何相同与不同？我们总结了上一轮行情对当下的十大启示。本篇为深度复盘系列的第二篇：行情演绎篇。报告正文回顾 2013-2015 年，TMT 引领了一轮波澜壮阔的成长股牛市。2012/12/1-2015/5/31，中信 TMT 指数翻了 4.5 倍，计算机和传媒更是上涨分别上涨 651%、557%，远超同期万得全 A。根据 TMT 板块相对万得全 A 的表现，我们将 2012 年底至 2015年中的 TMT 行情划分为 7 个阶段，并对每个阶
