据我们测算，截至 3 月底，银行理财规模下滑至 24.75 万亿元，月度环比降幅达到 了 5.61%。而银行理财破净率在 3 月底已经降至 3.29%，基本恢复到了赎回潮之前水平，在此情况下，为何理财规模仍旧大幅下降？何时能够重回增长区间？未来银行理财配置 债券的思路是否会发生变化？本文将进行详细分析。 银行理财破净率修复，但规模仍大幅降低2022 年 11 月中旬开始的赎回潮对银行理财造成了长久的负面影响。2022 年 11 月 中旬开始，受到资金面偏紧、防疫政策调整和地产政策放松带来的经济修复强预期的多重利空影响，债市经历了大幅的调整，引发投资者赎回行为。而申赎行为的“顺周期性”往往会放大市场波动，再度引发净值调整，继而再度激起赎回压力，形成负面的循环反 馈效应。短时间内大量理财产品的破净引发了投资者大规模的赎回潮，理财规模两个月 内降低了约 3.7 万亿元。此轮赎回潮可以细分为两个波次。第一波次在负债端压力下理财 主要赎回债基和卖出利率债，10 年国债收益率短期内快速抬升，随着央行降准和流动性 的持续投放，叠加银行表内资金的承接，利率债很快企稳。但是
