1. 股票风格研究方法回顾1.1. A 股市场风格轮动速度快A 股市场风格轮动速度较快，风格择时显得十分必要。随着经济周期的不同，市场对不同类别的公司关注度差异巨大：风险偏好较高时，投资者热衷选择未来成长空间大，更具备想象空间的成长股进行投资。而当经济进入下行周期，市值较大的价值股票防守型较好，其相对收益也会更高。本文统计了主要宽基指数年度收益率以及巨潮风格指数相对表现情况。无论是市值差异较大的宽基指数，还是成长价值风格差异较大的巨潮风格指数，均呈现了快速轮动的特征。下图中 1、2、3、4 分别代表小盘价值、大盘价值、大盘成长、小盘成长风格，我们标注了每月表现最优的风格指数，发现每月表现最优的风格指数切换频繁。股票风格轮动较快，因此在不同的周期选择不同的风格进行投资显得尤为必要。对于风格的研究，常用的方法主要围绕自上而下的宏观变量视角，以及自下而上的风格因子视角展开。BlackRock 因子投资团队的负责人 Andrew（2014）将其定义为了宏观因子和风格因子两类。-15.23%-7.65%16.89%39.01%43.1
