从投资者的投资心理出发,投资者在做投资决策时常常采用简单的启发法，这种简单启发法的一个例子是二元思维。投资者，特别是散户投资者，容易出现压缩两类收益分布的二元偏差，即将股票的历史收益表示为两种结果：正收益和负收益，这种二元偏差将会影响投资者对未来收益的预期。本文构建“加权盈利频率”因子来捕捉股票市场中计数启发法的证据，研究“加权盈利频率”对 A 股市场选股的指导意义。1 加权盈利频率1.1 盈利频率Ungeheuer and Weber (2021), Chesney et al. (2019)的研究表明计数启发法的证据有助于推断股票市场，而 Holzmeister et al. (2020) and Huber et al. (2019)的研究指出，正负收益的频率是投资者收益分布最显著的特征。本文在这些研究之上细化投资心理过程，本文认为投资者简单关注股票正负收益的频率，并且收益大于一定阈值的天数更能受到关注。第一，投资者对股票“正负”收益的判断标准往往取决于超额收益而不是绝对收益，超额收益为股票收益减基准收益，大多数投资者将大盘收益作为基准。例
