一、投资业务下滑明显，营收利润双降，总体业绩好于预期1、景气度：多重不利因素叠加，二级市场承压，一级发行加速，行业景气度持续下滑2022 年以来，在俄乌冲突、疫情散发和美联储加息等多重不利因素的剧烈扰动下，二级市场震荡起伏，行情犹如过山车，行业景气度持续下滑。从指数上看，2022 年 A 股三大指数全面下跌，上证综指、沪深 300、创业板分别下跌 15%、 22%、29%；从成交量上看，2022 年全年日均股基成交量 10234 亿，同比-10 ，融资融券余额 15404 亿，同比-16 。图 1：日均股基交易量（月度） 图 2：日均两融余额（月度） wind wind 一级市场方面， IPO 高景气延续，再融资略降，债务融资维持高位。2022 年完成 IPO 项目 428 家，融资规模达 5869亿，同比+8，全面注册制稳步推进助力 IPO 高增，大型 IPO 包括中国移动、中国海油、联影医疗等。2022 年再融资规模 1.1 万亿，同比-14。全年债券融资 10.45 万
