投资聚焦社交媒体红利近乎尾声，行业分化加剧，预计 2023 年为新品大年、竞争激烈；行业行至当前阶段，我们认为美妆的板块性逻辑将减弱，对销售数据的敏感性将进一步凸显。在此特征下，品牌发展的领先性指标的挖掘和跟踪将更为关键。基于以上判断，本文建立化妆品行业领先性指标分析框架，探讨和寻找先于销售结果的研究锚点。一个产品、品牌、乃至化妆品集团的成功与否受复杂因素的综合影响，我们尽量将影响因素拆解，将框架分为表现为属性的细分板块机遇和表现为属性的个体竞争力两大部分，其中：细分板块机遇从品类赛道和功效赛道两个维度进行分析，以判断和捕捉行业内部呈现的结构性机遇；个体竞争力从品牌、渠道、产品三个维度进行分析，基于可得数据、尽量细化每个维度的分析指标，从而进行领先预判。对于企业发展影响深远的管理人才、组织架构及机制等，往往需要通过其具体策略行为以及结果进行判断，其表征结果也将部分回归于以上内容，故本文不做赘述。图 1：化妆品行业领先指标分析框架 绘制 细分板块（）：品类/功效两维度,看细分赛道景气度我们将化妆品行业分析分为品类和功
