1. 次贷危机前后美国经济表现回顾美国次贷危机前后的经济发展趋势，2007 年 2 月美国抵押贷款风险开始显现，7 月份标普降低次级抵押贷款信用评级，之后风险蔓延，欧美股市大跌，美国 GDP 增速由正转负急剧下滑， 2009 年 6 月 GDP 增速跌至谷底（-4%）。回顾次贷危机前后，个人消费支出和国内私人投资均为经济平稳下的主要拉动项。次贷危机前，美国 GDP 环比主要由个人消费支出、国内私人投资拉动。次贷危机爆发后，美国个人消费支出对于 GDP 环比拉动率由 2008 年一季度转为负值（-0.40），基本到 2010 年一季度才恢复到正值（1.56）。国内私人投资总额对于 GDP 环比拉动率由 08 年 Q1 的-1.87 下滑至 09 年 Q1 的-7.18，之后逐渐恢复先前水平。此外，我们发现国内私人投资总额较早下滑，2006 年就已初步出现拖累经济的情况，而个人消费支出拖累经济增长的时间区间仅一年多。在次贷危机发生期间，净出口与政府支出与投资对经济增速形成支撑。净出口与政府消费支出和投资自 2006 年年中时期开始由拖累经济增速转变为拉动经
