玻纤复盘演进的周期相似的韵脚.docx

一、周期速览：库存是核心观测指标，是玻纤估值锚库存是玻纤估值锚，领先于玻纤价格。玻纤龙头中国巨石历史股价或估值倍数与行业库存水平高度负相关，且几乎是同步指标，而玻纤价格相较于估值变动具有一定的滞后性。库存二次拐点显现，对板块估值提升具有明显催化。图表1： 巨石收盘价与行业库存显著负相关图表2： 玻纤价格变动滞后于估值变动中国巨石收盘价缠绕直接纱价格（元/吨,右轴）行业库存（百吨,右轴）25 20151052017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-0109000800070006