1. 油气价格中枢明显提升1.1. 原油观点1.1.1. 供给：俄、美、OPEC 产量均面临下调1） OPEC 减产联盟效果显著，沙特财政平衡仍需 70-80 美金油价。根据 IMF 报告，主要 OPEC 国家的财政平衡油价仍然较高。以沙特为例，2022 年其财政平衡油价约 70-80 美金/桶。2022 年 10 月 OPEC+再度减产，体现对油价的诉求。10 月在油价大幅下跌的情况下 OPEC 宣布产量配额减少 200 万桶/日，考虑部分国家实际产量本身不达配额， 我们测算实际产量减少或为 85 万桶/日。图 1：财政盈亏平衡油价（美元/桶）图 2： 剩余产能逐渐降低（百万桶/天）10068056044020302102019202020212022OPEC Middle EastOPEC OtherIMF，EIA， 2） 美国页岩油 2022 年以来产量增长不及预期，ESG 制约投资意愿，供应链问题加剧短期矛盾。根据达拉斯联储能源调查报告反
