股市重“取势”转债重“得子”.docx

2023 二季度转债市场展望市场回顾：“比债有余”2023 年初至今，股市虽有反复，但上证指数、创业板指等核心指数最终表现都不弱。如果结合时间和股指表现，我们可以将 2023 年一季度股市大致分为三个阶段：图表1： 2023 年一季度万得全 A 指数走势（小时线）53005250520051505100505050004950 2月1日全面注册制 2月2日美联储加息25BP 股市风格从消费向科技切换 三四线城市疫情过峰 美联储加息预期继续弱化 北向资金继续净流入 股指逼近关键点位 资金青黄不接 宏观逻辑演绎已较为充分 “强预期”与“弱现实” 等待两会及政府架构调整 美联储加息预期反复 俄乌等地缘冲突升温 强化“中国特色估值体系” A股整体进入业绩期 AI主线开始清晰并向外扩散 公募基