一、行业基本面（一）“新四化”下汽车制造行业特征国内汽车制造业进入稳步增长期，在“新四化”的趋势下，行业特征出现新的变化，下游需求及产业政策对行业景气度形成决定性影响，而企业的技术水平、研发实力和成本控制能力对其生产经营起到了重要作用“十四五”期间，国内汽车行业结束了过去几十年快速发展的黄金时期，逐渐步入成熟期，由高速增长转向高质量增长，国有品牌已经形成了较强产品竞争力，行业竞争格局逐步确立。纵观国内外汽车产业的发展历程，产业发展可以带动国家经济发展，而国家的相关政策也对汽车行业的发展起到至关重要的作用。当前国内汽车行业发展正在由过去较为依赖政策向市场导向转变，下游需求的变化是影响行业发展的核心，但金融政策和产业政策仍然对行业存在较大影响，因此分析短期及中长期汽车下游需求的变化是判断行业景气度的关键，而对宏观经济政策、行业政策的研究也有助于分析行业供需关系，进而判断行业总体信用风险的变化趋势。当前，国内汽车制造行业正处于百年未有之大变局，“电动化”、“网联化”、“智能化”和“共享化”的“新四化”将成为未来趋势。在“新四化”浪潮的冲击下，汽车工
