美国消费支出超预期增长，但私人存货变化下降导致一季度美国经济增速大幅放缓。今年一季度美国经济仍保持一定韧性，但是未来信贷紧缩的逆风或导致私人投资下行以 及劳动力市场疲软，今年下半年美国步入衰退概率较高。虽然短期美联储仍可以将通胀 视为重点，但中长期，信贷收缩以及经济衰退风险预计将逐步成为货币政策制定的重要 影响因素。因而美联储 5 月后停止加息概率较高，同时不排除今年降息的可能性。 私人存货变化为一季度美国经济最大的拖累项美国 2023 年第一季度实际 GDP 继续环比正增长，但增速有所下降并且低于预期。美国 2023 年第一季度实际 GDP 环比折年率录得 1.1%，低于前值 2.6%以及预期 2.0%的水平。第一季度实际 GDP 环比上升主要由于消费支出、出口、政府支出以及非住宅固定投资的增长，而私人存货变化大幅下降、住宅固定投资负增长以及进口有所增加导致经济增速有所放缓。商品和服务消费增速均反弹导致美国消费支出超预期增长。个人消费支出环比从 1.0%（2022Q4）上升至 3.7%（2023Q1），对 GDP 的贡献率为 2.48%。个人消费支出
