本周A 股全面回调，上证指数下跌 1.11，创业板指下跌 3.58，重回 3300 点附近，市场依然处于“山腰处歇脚”。市场结构上，本周价值风格占优，AI 数字经济 TMT 板块高位震荡调整，传媒娱乐、半导体等方向冲高回落。交易量上，本周全 A 日均成交量有所下降，周度日均成交量为 11246 亿。随着基金一季报披露，最显著得特征当然是数字经济与 AI+做产业主题投资的认可度愈加升 高，这点是符合我们得一贯观点，当前安信策略观点“只要经济弱复苏，TMT 不会输”已经 得到市场较高认可。具体而言：2023Q1 机构投资者大幅增配数字经济与 AI+相关的品种， 已经连续两个季度增仓，当前 TMT(计算机+通信+电子+传媒)合并仓位在 22-25（广义口径）区间，离峰值仓位 2015 年 36-40 （广义口径）仍有较远得距离。其中，计算机（+2.63pct）、传媒（+1.03pct）、通信（+0.97pct）、电子（+0.78pct）增仓靠前。分细分行业来看，主要为社交与互动媒体（+1.94pct）、行业应用软件（+1.07pct）、云服务（+0.92
