在之前的 FOF 系列专题报告中，我们构建了隐形交易能力、业绩洞察能力、基金规模、机构关注度、基金员工信心以及波段交易能力等不同的选基因子，将这些因子等权合成综合选基因子，对基金的未来业绩具有较好的预测效果。本篇报告我们将尝试从基金收益拆解的视角出发，对基金的收益来源进行探究，进而探索对基金未来收益进行预测的新方法。从基金收益的来源谈起为了能够更好地预测基金的未来收益，我们首先对基金业绩进行了拆解，以此了解基金收益的来源，我们将基金收益拆分为了基金经理持仓收益、基金经理交易收益以及打新收益三部分。其中，基金经理持仓收益是指：通过买入并持有基金经理季报时点披露持仓中个股组合获得的收益。基金经理交易收益是指：基金经理通过调仓换股或者波段交易所产生的收益。打新收益是指：基金经理通过参与申购新股获得的收益，我们使用 2020 年 12 月 9 日发布的公募打新全解析历史、建模与实践中计算基金打新收益的方法对基金的打新收益进行测算。通过观察不同来源的收益对基金整体收益的贡献，我们可以抓住影响基金收益的主要因素，以帮助我们更好地预测基金的未来收益。图1：基金收益的
