1. CTA 基金概述1.1 CTA 基金的定义CTA是商品交易顾问（Commodity Trading Advisor）的英文缩写，早期主要用来指代专为客户提供商品期货交易咨询服务的个人或组织，后逐渐被用来指代商品及衍生品策略。管理人以交易各类商品期货、股指期货为主，故又被称为管理期货策略（Managed futures），部分产品也可能涉及包括外汇、期权或其它新型衍生品在内的各类资产。目前国内上市交易的股指期货标的包括沪深300、中证500、上证50和中证1000，主流的商品期货标的涉及工业品（PTA、甲醇、尿素）、农产品（白糖、棉花、苹果）、有色金属（铜、铝、锌）、贵金属（黄金、白银）、能源（原油、燃料油、沥青）等多个大类。由于商品期货在交易时可以选择做多或做空，且仅需缴纳一定比例的保证金便可买卖期货合约，其自带杠杆的属性意味着持有单一品种期货合约的波动率通常会高于单只股票或债券，因此管理人在投资时往往会同时持有多个品种的商品期货，通过资产间低相关或负相关性实现分散投资，降低资产组合的整体风险。1.2 CTA 基金投资策略根据收益来源和方法论的
