哪些银行次级债具有配置价值.docx

1 二季度银行信用债策略银行信用债在近期“资产荒”背景下配置需求抬升，而我们在 4 月 3 日外发报告斜率平缓、结构回升：信用期限溢价占优中曾提示，3-4Y 银行永续债表现突出，可选择优质标的对应剩余期限 3-4Y 品种攫取期限+品种溢价。对于银行次级债来说，相较于同等级城投债和产业债，银行次级债包含了劣后条款带来的品种溢价，其收益率曲线在 3 月整体也呈现震荡下行的态势，预计今年二季度也将呈横盘震荡的格局，仍可挖掘优质标的作为增强策略。图1： 银行二级资本债收益率走势图2： 银行永续债收益率走势% 4.03.83.6AAA-:3YAA+:3YAA:1YAA:2Y%4.44.24.0AAA-:3YAA+:3YAA:1YAA:2Y3.43.83.23.63.03.423-0123-0123-0123-0123-0123-0223-0223-0223-0223-0