供给出清视角下的竞争格局变化（下篇）.docx

1 供给出清行业收获超额收益，库存周期复苏行情有望延续1.1 重视供给出清视角下带来的投资机会3 月 14 日我们发布专题报告供给出清视角下的竞争格局变化中提到重视供给出清视角下带来的投资机会，从年初至今行业涨跌幅排名来看，供给出清与 TMT双轮驱动，成为一季度市场主线。自 2022 年 12 月防疫政策优化后，需求复苏方向较为确定，我们认为此前供给收缩明显的行业业绩弹性有望更高，在出清中市占率上行的龙头企业配置性价比更高。图表 1：年初至今一级行业涨跌幅排名图表 2：年初至今供给出清行业领涨个股行业证券代码证券简称年初至今涨跌幅二级行业600339.SH中油工程53油服工程石油石化600028.SH中国石化40炼化及贸易601857.SH中国石油39炼化及贸易001337.SZ四川黄金216贵金属有色金属000506.SZ中润资源67贵金属000426.SZ兴业矿业54