报告正文2022 年 11 月 21 日，易会满主席在金融街讲话中提出“中国特色估值体系”，并提及“国有上市公司”，市场对国企的关注度持续升温，更有多只国企股走强。而市场也持续关注以下问题：A 股历史上，国企也曾多次录得超额收益，本轮“中特估”行情与历史对比，又有什么新变化？我们致力于梳理历史上的五轮国企超额收益行情，并与“中特估”行情进行对比，供投资者参考。一、深度复盘：历次国企走强，有何共性？通过复盘可知，自 2010 年以来，中证国企指数共有 5 次持续跑赢万得全 A，包括：1、2010 年的国企重组事件催化行情（2010/7/6-2010/11/2）；2、2012 年，稳增长政策落地叠加十八大召开深化改革预期，带动国企上涨（2012/1/7-2012/5/29； 2012/12/4-2013/2/5）；3、2014-2015 年间，国企混改启动，叠加一带一路行情演绎，大基建国企领涨（2014/2/19-2015/1/5）；4、2016-2017 年，国企混改试点落地，叠加供给侧改革，国改重点领域走出结构性行情（2016/7/27-2017/12/
