一、 国企改革三年行动总结与未来改革重点1.1 国企改革三年行动以来的基本面变化从盈利能力来看，与A股整体相比，国企表现出更强的抗冲击能力和盈利修复能力，盈利稳定性更强。2020-2022 年国企改革三年行动收官，回顾近三年国有企业的基本面变化，从盈利能力来看，自 2021 年以来，国有企业年化净资产收益率的中位数与全体 A 股的差距逐步缩小，国企年化净资产收益率的中位数稳定在 6%-7%，相比全体 A 股具有更强的稳定性。 图表1 国企表现出更强的抗冲击能力和盈利修复能力，盈利稳定性更强（%）国企全部A股121086420201912312020063020201231202106302021123120220630数据截至 2022/6/30细分行业来看，煤炭、基础化工、有色金属等顺周期板块中的国企盈利水平持续提升，建筑材料、银行、食品饮料、医药生物等板块中的国企盈利稳定性较高。截至 2022 年半年末，煤炭、基础化工、有色金属行业年化ROE 中位数
