一、此轮美联储加息对新兴市场影响有限从历史经验看，美联储加息似乎成了新兴市场的“达摩克利斯之剑”，美联储启动加息进程后新兴市场容易出现经济波动甚至金融危机。在以美元计价货币体系下，美元强弱对全球流动性影响较大，这尤其体现在新兴市场中。历史上几次新兴市场危机，大多发生在美联储货币紧缩与美元升值周期中。2022 年，在高通胀之下，美联储启动了史无前例的加息进程，2022 年共计加息 7 次，累计加息 425 个基点，最终将联邦基金利率目标区间上调到 4.25%-4.50%，到达 2008 年国际金融危机以来的最高水平。从历次新兴市场危机来看，美联储加息、美元升值仅是共同的外部诱因，经济结构过度依赖外资、外债高企、外储过低、汇率缺乏弹性、对资源进口依赖过高等内部因素才是导致金融危机的主因。1982 年拉美债务危机：在低利率资金的诱惑下，阿根廷、巴西、墨西哥和秘鲁等拉美国家借入了大量外债，外资大量进入这些国家的实体部门，使得经济结构过度依赖外资。随着 1979 年伊朗革命触发第二次石油危机，全球油价上升超过一倍，导致各国通货膨胀率高升。为了对抗通胀，各国央行开始收紧
