1 行情复盘：A 股仍具备较大配置价值，成长或强于蓝筹1.1 行情回顾：2023 年一季度主题投资风格明显2023 年伊始，随着美联储加息进入尾声、全球局势缓解、欧美经济好于预期，全球资本市场开启反弹行情。2023 年 Q1，受流动性驱动的纳斯达克指数以 16.77%涨幅，领涨全球主要股指，A 股指数亦延续反弹行情。本轮 A 股反弹行情分为两个阶段：（1）2022 年 10 月底至春节前的蓝筹板块行情。2022 年 10 月底至春节前，在疫情防控放开、地产刺激政策出台，国内经济存在较强复苏预期。而美国通胀在第四季度超预期回落，此时市场大幅调低了美联储加息预期，外资天量流入 A 股市场。在经济复苏预期推动下，以沪深 300、上证 50 为代表的大盘蓝筹指数大幅反弹，此时市场风格主要由外资主导。（2）春节后-迄今的主题投资行情。春节后迄今，外资流入 A 股速度明显放缓，市场风格重回内资主导。同时，人工智能、中国特色估值等重磅催化剂密集出台，市场以主题投资行情明显，人工智能、低估值央企成为市场主线，并对其他板块产生显著的挤压效应。万得全A（左轴、点）
