2023年4月宏观利率展望.docx

一、宏观经济：经济修复延续，通胀低于预期4 月份以来，经济延续修复趋势，但复苏强度有限。3 月制造业 PMI 为 51.9%，较上月下降 0.7 个百分点，连续 3 个月运行在扩张区间。分项指数变化显示，市场需求和生产稳定恢复，大中小型企业经营活动稳中有增，企业成本趋于下降，但出口恢复不确定性因素较多，挖掘内需增长潜力对保持经济稳定向好至为重要。非制造业方面，基础建设投资需求加快释放，投资稳增长动力增强；政策扶持力度持续加码，房地产行业有所恢复，建筑业 PMI连续 2 个月位于 60%以上高位。随着疫情影响逐渐消退以及社会面人员流动的持续展开，服务业加速回升，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。PMI生产新订单新出口订单在手订单产成品库存采购量进口出厂价格购进价格原材料库存从业人员配送时间经营预期2023-0351.954.653.650.448.949.553.550.948.650.948.349.750.855.52