引言：去年 10 月起我们将信创作为首推板块，此后我们反复强调数字经济下的TMT 将成为市场主线。迄今为止，行情已从星星之火成燎原之势，让人不禁联想到 2013-2015 年火热的TMT 行情。我们系统性复盘了 2013-2015 年 TMT 行 情，复盘报告分为上中下三篇：1）诞生背景篇：2013-2015 年 TMT 行情如何诞生？其宏观经济、流动性环境、产业趋势、股市环境如何？2）行情演绎篇： TMT 行情如何一步一步演绎起来？不同行情阶段有何特点？3）十大启示篇：站在当下，本轮 TMT 行情与上一轮有何相同与不同？我们总结了上一轮行情对当下的十大启示。本篇为深度复盘系列的第三篇：十大启示篇。1、经济总量“无亮点”、政策“不温不火”，市场缺乏、利好新兴当经济总量“无亮点”、经济弱复苏下，政策往往“不温不火”，维持相对宽松但并非大力刺激，市场缺乏整体性行情，与经济增长相关度更高的周期、金融地产等板块空间有限，利好受益于经济转型、政策支持、产业驱动的新兴行业机会。2013 年至 2015 年国内经济增速接连“下台阶”、总量“无亮点”，是 T
