经济超预期：数据披露改善预期，增量政策提振信心，逐步走向全面复苏一季度国内宏观经济数据有望整体超预期3 月社融数据明显超预期，地产销售改善，信用周期稳步修复，未来可持续性较强。央行发布 2023 年 3 月份金融信贷数据。其中，新增信贷 3.89 万亿元（去年同期 3.13 万亿元）；新增社会融资总额 5.38 万亿元（去年同期 4.66 万亿元）；社融存量同比增长 10.0%（上月 9.9%）；M2 同比增长 12.7%（上月 12.9%）。过去几个月，在信贷总量大幅增加的时候，居民贷款一直是结构上的薄弱点。不过 3 月居民贷款明显回升，新增居民贷款 12447亿元，其中居民短期贷款 6094 亿元，居民长期贷款 6348 亿元，不仅比 2022 年同期多增，而且比基数较高的 2021 年同期也多增。这可能是地产销售回暖的推动。新房方面，3 月 30 大中城市商品房成交面积同比上涨 45%，百强房企销售金额同比增长 29%。二手房销售更加火爆，我们统计 13 个样本城市二手房销售面积同比上涨 96%，比 2021 年 3 月也上涨了 35%。虽
