AIGC与数字中国有望开启云计算产业链新一轮景气周期.docx

一、IT 上云是大势所趋，短期需求仍弱，长期趋势良好1.1 短期视角：经济尚在恢复，应用爆发还需时日，已处景气度提升前夜回顾历史，我们发现移动互联网流量的变化与云基础设施的投资存在一定的关联度。2015-2018 年，在 4G用户渗透率快速提升，移动互联网爆发式增长的情况下，移动互联网接入流量增速不断提升，同比增速分别达到 103.0%、123.7%、162.7%、189.1%，阿里巴巴购买设备的资本开支增速也处于高位，但从 2018Q3 开始，随着移动数据流量的增速下降，阿里巴巴购买设备的资本开支同比增速也逐步下降。移动互联网流量与头部云厂商资本开支关系图（下图单位为百万人民币）350300250200150100502015Q10250%移动流量（亿GB）YoY4G渗透率7.64 9.1311.13 13.97 17.21 20.33中国是全球缩影失速205.00245.21199.5633