2013年年10月月周金涛周金涛20142014:全球经济周期展望及:全球经济周期展望及A A股思考股思考 2逻辑与主要结论逻辑与主要结论逻辑起点逻辑起点:沿着我们对沿着我们对20132013年的周期定位,重申全球的短周期年的周期定位,重申全球的短周期复苏已经进入显性阶段,中国的周期库存周期已经复苏已经进入显性阶段,中国的周期库存周期已经触底,触底,20142014全球进入周期复苏显性共振阶段。全球进入周期复苏显性共振阶段。主要结论:主要结论:大逻辑:大逻辑:20142014是复苏兑现期,改革推进期和转型验是复苏兑现期,改革推进期和转型验证期。证期。周期运动:周期高点之年,拐点在何时?周期运动:周期高点之年,拐点在何时?核心要素:核心要素:20132013是改与不改,是改与不改,20142014是胀与不胀。是胀与不胀。资本市场:成长的兑现、周期的逆袭、消费的底部,资本市场:成长的兑现、周期的逆袭、消费的底部,本轮复苏进入兑现期。本轮复苏进入兑现期。配置:必然需要均衡。配置:必然需要均衡。2提纲提纲分析框架:当前周期基本判断分析框架:当前周期基本判断全球复苏:各国周期的定性全球复苏:各国