第第8 8章策略模拟章策略模拟 组合保险策略分析组合保险策略分析组合保险策略按构成主要分为基于期权的投资组合保险(OptionBased Portfolio Insurance,OBPI)策略和固定比例投资组合保险(Constant Proportion Portfolio Insurance,CPPI)策略。这是两种广泛应用的投资组合保险策略。基于期权的投资组合保险产品使用债券与期权组合构建产品，这样构建方法与股票挂钩产品中的保本票据的构建方法一致。在利息较低或者期权价格较高的情况下，基于期权的投资组合保险策略较难实现。目前，国内市场金融工具有限，期权市场还尚未全面发展，保本产品基本都是使用固定比例投资组合保险进行构建。策略模拟的一般步骤为:模拟数据生成（历史数据或随机数据）；策略模型根据模型原理对数据进行计算并生成结果；对结果数据进行分析,评价模型有效性。8.1案例背景投资组合保险理论（Portfolio Insurance）始于20世纪70年代末80年代初。最初是由Leland 和Rubinstein（1976）提出。保本策略的本质是以确定的风险去追求潜在收益。目前，国际上流行的
