本章提要：研究公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略。本章主要讲述了股利政策理论，包括股利政策无关论和股利政策有关论；股利支付程序和种类；股利政策类型；影响股利政策的因素。本章重点和难点是股利政策理论以及采用不同类型股利政策的理由。第一节第一节 股利政策理论股利政策理论股利政策理论的重点，主要在探讨股利政策是否会影响公司价值 存在两种观点：一种观点主张股利政策不会影响公司价值，即所谓的股利政策无关论；另一派则主张股利政策会影响公司价值，即所谓的股利政策有关论问题：你的观点呢？为什么？一、股利政策无关论（一）MM定理1961年，米勒及莫迪利安尼两位学者认为股利政策并不会影响公司价值或是资金成本，即任何一种股利政策所产生的效果都可由其他形式的融资取代，此即为股利政策无关论（dividend irre1evance theory），即公司不按照股东的意愿来发放股利，股东也可以自制股利（homemade dividend）。例8-1假设有一家无债公司共发行200股，存续期间为两年（在两年之后结束经营），其股东的必要报酬率与举债利率皆为10。又设此无债公司的期初资本为零
