第一节第一节 资本成本（资本成本（P284）一、概念一、概念 指企业为筹集和使用资金而付出的代价。指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金筹集费：一次性发生资金筹集费：一次性发生 资金占用费：每年均有发生。资金占用费：每年均有发生。资本成本的本质资本成本的本质投资者要求的收益率投资者要求的收益率 普普通通股股 优优先先股股 长长期期债债券券 长长期期借借款款 短期借款短期借款二、研究资本成本的意义二、研究资本成本的意义（一）筹资（一）筹资资本成本最低资本成本最低（二）投资（二）投资投资报酬率高于资本成本投资报酬率高于资本成本（三）衡量企业经营成果的尺度（三）衡量企业经营成果的尺度 即经营利润率应高于资本成本即经营利润率应高于资本成本三、资本成本的种类三、资本成本的种类（P285）（一）个别资本成本（一）个别资本成本 长期借款长期借款 长期债券长期债券 普通股普通股 留存收益留存收益（二）综合资本成本（二）综合资本成本（三）边际资本成本（三）边际资本成本四、个别资本成本的计算四、个别资本成本的计算（P221）（一）长期借款（一）长期借款（二）长期债券（二）长期债券（三）普通股（三）普通股
