资本预算中的风险和实物期权资本预算中的风险和实物期权项目风险的衡量项目风险的衡量 投资决策的风险分析投资决策的风险分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析实物期权实物期权 项目风险的衡量项目风险的衡量期望值期望值 标准差标准差概率树概率树 概率树某项目的初始投资为240元，两年的净现金流量如下：第一年 第二年 （0.25）500.00 （0.40）800.00 （0.40）500.00 （0.20）200.00 （0.50）200.00 （0.20）500.00 （0.60）200.00 （0.20）-100.00 （0.25）-100.00 （0.20）200.00 （0.40）-100.00 （0.40）-400.00 上图是一个两期项目的概率树，每一个完全的分支表示一个可能的现金流量结果。图形方式的概率树，显示第二年的现金流量如何与第一年的相关；例如，当第一年有较好的现金流量时，第二年也很可能有好的现金流量。与每个分支的初始部分相联系的概率被称为初始概率，然而，对于第二期，现金流量结果将取决于前面发生的情况，因此，后继时期所涉及的概率为条件概率。4投资风险分析的方法投资风险分析的方法 风险调
