本章要点掌握权益资本成本的计算；理解贝塔对企业权益资本成本的影响；掌握如何计算企业的资本成本；理解企业股票的流动性对资本成本的影响。本章概览11.1 权益资本成本11.2 贝塔值的确定11.3 基本模型的扩张11.4 降低资本成本11.5杠杆企业的估价11.6贝塔值与财务杠杆投资于项目投资于项目11.1 权益资本成本拥有过剩现金拥有过剩现金流的企业流的企业股东的最终股东的最终价值价值 派发股利派发股利股东投资于股东投资于金融资产金融资产因为股东可以将股利再投资于风险金融资产，因此因为股东可以将股利再投资于风险金融资产，因此企业项目的投资回报至少应该等于类似风险的金融企业项目的投资回报至少应该等于类似风险的金融资产的预期回报。资产的预期回报。11.1 权益资本成本资本预算法则：资本预算法则：项目的折现率应等于同样风险项目的折现率应等于同样风险 水平的金融资产的期望收益率。水平的金融资产的期望收益率。权益资本成本从企业的角度看，期望收益率就是资本成本，用资本资产定价模型（CAPM）表示如下：为了计算权益资本成本，我们需要知道为了计算权益资本成本，我们需要知道 3 个变量个变量1.无风险利率
