1、习 题 01 概论 一、名词解释 财务目标 .理财环境 二、单项选择 1.现代企业财务管理的最优目标是（ D ） A利润最大化 B每股盈余最大化 C风险最小化 D企业价值最大化 02 资金时间价值 一、名词解释 资金时间价值 复利 二、单项选择 1.货币时间价值是（ C ）。 A货币经过投资后所增加的价值 B没有通货膨胀情况下的社会平均资本利润率 C没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率 D没有通货膨胀条件下的利率 2.通常称普通年金指的是（ B ） A先付年金 B后付年金 C递延年金 D永续年金 3.最初若干期没有收付款项，距今若干期以后发生的每期期末收款 .付款的年金， 被称为（ B
2、） A普通年金 B递延年金 C先付年金 D永续年金 4.下列不属于年金形式的是（ B ）。 A折旧 B债券本金 C租金 D保险金 5.（ A/F， i， n）表示（ B ）。 A.资本回收系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.普通年金终值系数 6.与回收资本系数互为倒数的是（ B ） A普通年金终值系数 B普通年金现值系数 C先付年金终值系数 D先付年金现值系数 7.甲方案在五年中每年年初付款 l0000 元，乙方案在五年中每年年末付款 10000 元，若利率为 10%，则两个方案第五年年末时的价值相差( D )元。 A 4170 B 3791 C 10000 D 6105 8.某
3、公司拟建立一项基金，每年初投入 500 万元，若利率为 10%， 5年后该项基金本利和将为（ A ）。 A 3358 万元 B 3360 万元 C 4000 万元 D 2358万元 9.某项永久性奖学金，每年计划颁发 100 000 元奖金。若复利率为8.5%，该奖学金的本金应为（ D ）。 A 1234470.59 元 B 205000.59 元 C 2176470.45 元 D 1176470.59元 三、多项选择 1.等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为（ ABDE ）。 A普通年金 B预付年金 C增长年金 D永续年金 E递延年金 2.下列各项中，既有现值又有
4、终值的是（ ABCE ）。 A复利 B普通年金 C预付年金 D永续年金 E递延年金 3.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ ABC ） A复利现值系数变大 B复利终值系数变小 C普通年金现值系数变小 D普通年金终值系数变大 E复利现值系数变小 4.下列各项中，互为逆运算 的是（ BCD ）。 A年金现值与年金终值 B年金终值与年偿债基金 C年金现值与年等额资本回收额 D复利终值与复利现值 E年金现值与年偿债基金 四、计算分析题 1某公司拟购置一台设备，有两个方案可供选择： 方案一：从现在起，每年年初支付 10 万元，连续支付 10年，共 100万元。 方案二：从第
5、五年开始，每年年末支付 20 万元，连续支付 10 次，共200 万元。假定该公司的资金成本率为 10%。 要求：计算以上两个方案的现值，并为该公司做出选择。 解析 方案一： P=10（ P/A， 10%， 10）（ 1+10%） =10 6.1446 1.1=67.59（万元） 方案二： P=20 (P/A,10%,14) (P/A,10%,4)=20 (7.3667 3.1699)=83.94(万元 ) 应选择方案一。 03 风险与收益 一、名词解释 必要收益率 风险收益率 单项资产系数 二、单项选择 1.预期收益率又称为（ B ） A市场收益率 B风险收益率 C无风险收益率 D必要收益率
6、 2.投资者进行投资（购买资产）必须得到的最低收益率为（ C ）。 A.实际收益率 B.预期收益率 C.必要收益率 D.历史收益率 3.下列属于非系统风险的是（ D ）。 A.利率和汇率的波动 B.国家宏观经济政策变化 C.所有制改造 D.新产品研制失败 4.某公司研制新产品，预期未来的收益率状况有三种情况，即 50%，30%， 10%，其发生的概率分别为 20%， 50%， 30%，则该新产品的预期收益率为（ B ）。 A.20% B.28% C.32% D.34% 5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲 .乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为 1 000 万元，
7、标准离差为 300 万元；乙方案净现值的期望值为 1 200 万元，标准离差为 330万元。下列结论中正确的是（ B ）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲 .乙方案的风险大小 甲方案的标准离差率 =300/1 000=0.3 乙方案的标准离差率=330/1 200=0.275， 甲方案风险大。 6.已知无风险利率为 5%,市场组合的风险收益率为 10%，某项资产的系数为 2，则下列说法正确的是（ D ）。 A.该资产的风险小于市场风险 B.该资产的风险等于市场风险 C.该资产的必要收益率为 15% D.该资产所包含的系统风险大于市场
8、组合的风险 某项资产的系数为 2，说明该项资产的系统风险是市场组合风险的2 倍，该资产的必要收益率 =5%+2 10%=25%。 三、多项选择 1.按风险形成的来源，风险可 以分为（ DE ）。 A.系统风险 B.非系统风险 C.市场风险 D.经营风险 E.财务风险 2.下列各项中，属于企业特有风险的有（ AC ）。 A.经营风险 B.利率风险 C.财务风险 D.汇率风险 3.下列说法正确的有（ ABC ）。 A.无风险收益率 =货币的时间价值 +通货膨胀补贴 B.必要投资收益率 =无风险收益率 +风险收益率 C.必要投资收益率 =货币的时间价值 +通货膨胀补贴 +风险收益率 D.必要投资收益
9、率 =货币的时间价值 +通货膨胀补贴 解析：无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补贴之和；必要投资收益率等于无风险收益率与风险收益率之和，计算公式如下： 必要收益率 =无风险收益率 +风险收益率 =资金的时间价值 +通货膨胀补贴率 +风险收益率。 4.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（ ABCD ）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 5.下列说法错误的是（ BC ）。 A.相关系数为 0 时，不能分散任何风险 B.相关系数在 0 1 之间时，相关系数越大风险分散效果越小 C.相关系数在 1 0 之间时，相关系数越大风险分散效果越小 D.相关系数为 1 时，组合
10、可以最大程度地抵销风险 解析：相关系数为 -1时能够抵消全部非系统风险，但系统性风险是不能通过投资组合进行分散的；相关系数为 1时不能分散任何风险；相关系数为 0时可以分散部分非系统性风险，其风险分散的效果大于正相关小于负相关。 四、计算分析题 1.假设目前国库券利率为 5.4%， M公司股票的系数为 1.8，预期收益率为 13.5%。 要求： （ 1）根据资本资产定价模型计算 M公司股票的风险溢价； （ 2）根据资本资产定价模型 计算市场组合的风险溢价； （ 3）如果 N 公司的股票系数为 0.8，计算 N 公司的股票预期收益率； （ 4）如果某投资者打算对 M公司和 N公司股票分别投资 6
11、0%和 40%，计算该投资组合的系数，以及该投资组合的预期收益率。 解析： （ 1） M公司股票的风险溢价 =13.5%-5.4%=8.1% （ 2）市场组合的风险溢价 =（ 13.5%-5.4%） 1.8=4.5% （ 3） N公司的股票预期收益率 =5.4%+0.8 4.5%=9% （ 4）投资组合的系数 =60%1.8+40% 0.8=1.4 该投资组合的预期收益率 =60% 13.5%+40% 9%=11.7% 2.假设你是 ABC 公司的财务主管，目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作。各方案的投资期都一样，对应于不同的经济状态所估计的收益如表 5-3所示。 表 各方案的预期
12、收益率和发生的概率 经济状况 概率 A 方案 B方案 C方案 D 方案 衰退 一般 繁荣 0.2 0.6 0.2 10% 10% 10% 8% 16% 30% 15% 4% -2% 10% 17% 26% 要求： （ 1）计算各方案的预期收益率 .标准差 .标准离差率； （ 2） 根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案； 解析： （ 1）各方案的预期收益率、标准差、标准离差率： A 方案： %10%102.0%106.0%102.0)( ArE 0 A 04 旅游企业资金筹集管理 一、名词解释 现金流量折现法 .战略投资者 .融资租赁 .补偿性余额 二、单项选择
13、 1.下列关于吸收投资优缺点的说法不正确的是（ C ）。 A.有利于增强企业信誉 B.有利于降低财务风险 C.资本成本较低 D.容易分散企 业控制权 2.关于吸收投资的说法中不正确的是（ D ）。 A.吸收投资的原则为“共同投资 .共同经营 .共担风险 .共享利润” B.资本金制度主要体现四个原则即资本确定原则 .资本充实原则 .资本不变原则和资本保全原则 C.投资者可以以现金 .实物 .工业产权出资，也可以以土地使用权出资 D.按吸收投资共同经营原则，出资各方都参与经营管理 3.按股东权利义务的差别，股票分为（ C ）。 A记名股票和无记名股票 B国家股 .法人 .个人股和外资股 C普通股和
14、优先股 D旧股和 新股 4.根据我国有关规定，股票不得（ D ）。 A平价发行 B溢价发行 C时价发行 D折价发行 5.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为（ D ）。 A.财务风险低 B.限制条款少 C.筹资额度大 D.资金成本低 6.认股权证下述表述错误的有（ D）。 A.认股权证是一种特殊的筹资手段 B.认股权证可促进其他筹资方式的运用 C.认股权证筹资能为公司筹集额外的资金 D.认股权证是一种债权和股权混合证券 7.下述关于可转换债券转筹资 的优点表述错误的是（ B） A.有利于降低资本成本 B.有利于公司避免承受偿债压力 C.有利于调整资本结构 D.有利于筹集更多资本 8.相
15、对于负债融资方式而言，采用发行普通股方式筹措资金的优点是（ C ）。 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用 9.企业按年利率 4.5%向银行借款 200 万元，银行要求保留 10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（ B ）。 A 4.95% B. 5% C 5.5% D. 9.5% 10.在几种筹资形式中，兼具筹资速度快 .筹资费用和资本成本低 .对企业有较大灵活性的筹资形式（ D ） A.发行股票 B.融资租赁 C.发行债券 D.长期借款 11.下列关于债券的说法不正确的是（ D ）。 A.当票面利率高于市场利率时，以溢价发
16、行债券 B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降 C.当预测利率下降时，可以提前赎回债券 D.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属 于提前偿还 12.在市场利率大于票面利率的情况下 ( C ) A.债券的发行价格大于其面值 B.债券的发行价格等于其面值 C.债券的发行价格小于其面值 D.债券的发行价格大于或等于其面值 13.某企业需借入资金 50 万元，银行要求将贷款总额的 20作为补偿性余额，那么需向银行申请的数额为 ( D )万元。 A 80 B 75 C 65 D 62.5 14.下列各项中，属于长期借款例行性保护条款的是（ C ）。 A.限制企业资本支出
17、规模 B.保持企业的资产流动性 C.不准以资产作其他承诺的担保或抵押 D.要求企业主要领导人购买人身保险 三、多项选择 1.企业债权资本的筹资方式有（ ABDE ）。 A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.发行融资券 E.商业信用 2.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有（ BD ） A.增加了应付利息 B.提高了筹资成本（利率） C.减少了应付利息 D.减少了可用资金 3.决定债券发行价格的因素主要有（ ABDE ） A.债券面额 B.票面利率 C.公司经济利益 D.债券期限 E.市场利率 4.融资租赁属于（ ABC ）。 A.负债筹资 B.长期资金筹资 C.表内筹资 D.表外筹资
18、 5.我国上市公司目前常见的混合融资方式有（ AC ）。 A.发行可转换债券 B.融资租赁 C.发行认股权证 D.向金融机构借款 05 旅游企业资本成本和资本结构 一、名词解释 资本成本 .财务杠杆系数 .最优资本结构 二、单项选择 1.下列关于资本成本的说法不正确的是（ A ）。 A.资本成本是指企业使用资本时 所付出的代价 B.资本成本是企业的投资者投资于具有相同风险和期限的其他证券所能获得的期望报酬率 C.狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本 D.任何投资项目的报酬率必须高于其资本成本 2.已知某公司股利增长率固定不变（一直为 5），股利支付率为 60，股票的现行价值为 10 元，
19、预测来年的每股收益为 2 元，则股权资本成本为（ A ）。 A.17 B.12 C.10 D.15 3.下列属于筹资过程中用资费用的是（ A ） A.利息费用 B.广告费 C.手续费 D.发行费 4.在各种资金来源中，成本率最高的是（ D ） A.长期债券 B.长期借款 C.短期借款 D.普通股 5.在计算个别资本成本中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ C ）。 A.优先股成本 B.普通股成本 C.留存收益成本 D.债券成本 6.某公司计划发行债券，面值 500万元，年利息率为 10，预计筹资费用率为 5预计发行价格为 600 万元，所得税率为 33，则该债券的成本为 ( B )。 A 10% B 7.05% C 5.3% D 8.77% 解析 ：债券利息可抵税
