请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明52022 年回年回顾顾：运：运动动与制造与制造资料来源：Wind，国海证券研究所-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%30%20%10%0%2022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042022年港股重点标的涨跌幅李宁安踏体育特步国际申洲国际恒生指数请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6一、投一、投资资主主线线一之布局中游制一之布局中游制造造：降本增效降本增效业绩维稳业绩维稳，关注下游，关注下游去去库库存化存化请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7一、投一、投资资主主线线一之布局中游制造：降本增效一之布局中游制造：降本增效业绩维稳业绩维稳，关注下，关注下游游去去库库存化存化1.1 美国此轮通胀的特征1.2 外需：重点关注下游去库存化1.3 海外需求疲弱，外资品牌库存增速快1.4 供需关系：当前耐克阿迪达斯库存状况改善，未来可期1
