证证券研券研究究报报告告行行业业策策略略报报告告1.1.光光储储平价展平价展开开，报报价价与与盈利盈利有有望迎望迎来来拐点拐点随着降息周期开启、海外产能投建加速、地缘政治缓和，2025年供需将重新匹配，同时随着光储平价在全球范围内加速展开，光伏行业将迎 来新一轮向上周期。从各个市场看，欧美已经迎来光储平价，中国、印度、中东以及其他新兴市场光储平价正在加速展开。随着国内光伏产 能深度出清，供需有望快速重塑，报价与盈利有望随着短期去库加速迎来修复。2.2.新新技技术术持持续续推推进进，新新技技术术开开启启新新周周期期底部重视技术创新，技术突破有望加深龙头企业成本优势。硅料环节，随着颗粒硅成本下降、产品参数提升、产能投放以及下游渗透率提升 等推进，成本优势有望在底部凸显；电池片环节仍为本轮技术迭代核心，我们认为随着龙头企业加大BC扩产力度以及更多企业参与到BC产研，BC降本有望在2025年迎来加速。同时随着HJT、钙钛矿产研推进，HBC以及叠层产业化有望加速。3.3.重重视视供需格供需格局局较较好的好的配配套套环节环节随着光储平价展开，核心市场与新兴市场光储需求旺盛，逆变器率先迎来新周期。同
