证证 券券 研研 究究 报报 告告浪大浪大鱼贵鱼贵也得等台也得等台风过风过境境证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号未经许可，禁止转载2能消除恐能消除恐慌的慌的只有只有时时间间。风浪越大鱼越贵，但台风天没人出海，近5日VIX飙升已接近08年次贷危机和20年 疫情爆发。恐慌前5天投资者通常只是在认知风险但无法度量，就如同08/10算不清次贷冲击多少金融机构，20/2算不清新冠暂停多少生产贸易，今天不清楚跨期套利波及多大金融资产。此刻台风正在过境，政策应 对者或需度量风险并迅速应对，美联储或通过降息充分释放流动性（如08年次贷、20年疫情），或窗口指 导安抚情绪，待交易风险释放（如10年闪电崩盘、18年加息预期）。复盘过去8轮VIX指数异动样本区间来 看，恐慌情绪通常在10个交易日左右见顶，随后经过约25个交易日回归。现现金金为为王王，静静待待右右侧侧。复盘过去8轮VIX指数异动样本区间发现，美股低点通常滞后于VIX顶点10个交易日 左右，风险资产的企稳无法在台风登陆的瞬间完成，现金为王，VIX台风过境的一个月内领涨品种通常集 中在债券、美元、黄金。随后
