宏宏观观维维度度：地地缘缘博博弈弈有有待待落落地地，板板块块悲悲观观预预期期修修复复在在即即。1）基于目前经济数据，美联储年内降息预期走强，生物医药一级投 融资环境或将向好，市场流动性预期恢复，创新药产业链将产生估值修复机会；2）头部CXO新冠商业化订单已消化完全，地 缘博弈有待落地；3）板块估值回落至历史底部，个股估值仍呈现分化。行行业业维维度度：全全球球医医药药研研发发投投入入稳稳健健增增长长，CXO行行业业景景气气度度仍仍有有波波动动。预计2021-2028年全球医药研发仍将以2.6%的增速稳步 增长；2022年起资本市场趋于冷静，1）海海外外：2023年以来全球医疗健康行业融资活动持续向好，2023年、2024H1投融资 总额分别为6083.94亿元（-0.5%）、4680.5亿元(+49.4%)，融资事件总数为3035件（+1.6%）、1416件（-5.9%）；2）国国 内内：2023年以来国内一级投融资活动强度仍有波动，2023年、2024H1中国医疗健康行业领域融资总额分别为1110.5亿元（-26.3%）、485.7亿元（-15.5%），融资事件数分别为1015件（-8
