为为什么研究什么研究销销量？量？复盘重卡行业龙头的股价，我们可以清楚的看到历史上的大行情均是由销量或销量预期所驱动的，如2009-2010年的行情、2016-2021年初的行情、2022年底至2024年的行情。行业销量之所以驱动股价，本质上是因为重卡格局非常稳定，行业龙 头收入与行业销量变动趋势一致且盈利能力也几乎与销量同向变动。如何研究如何研究销销量？量？我们认为当前阶段从保有量切入是一个不错的思路，2022年开始重卡保有量见顶回落，保有量将从稳定增长的阶段进入稳 定阶段，该阶段不再需要考虑净新增需求，从更新换代周期推算换代需求可行性将大幅提高。通过对保有量的复盘和研究，我们认为未来500万辆物流类重卡保有量+100万辆工程类重卡保有量将是合理水平，按8-10年的更新换代周期计算，内销中 枢预计60-75万辆。销销量复量复盘盘与与展望展望预预计计2029年重卡内年重卡内销销有望有望达达98万万辆辆，25-29年复合增速年复合增速10%销量中枢60-75万辆并不意味着75万辆是销量顶部，通过销量的复盘我们发现，影响销量波动的因素很多，在某些刺激下 销量会大幅偏离原有的中枢，如2007年
