投投资资要点要点1H24海南离海南离岛岛免免税税销销售售额额同比下同比下滑滑30%，6月降幅有所收窄。月降幅有所收窄。市市场场：2024上半年，海南离岛免税销售额为185亿 元，同比下降30%。尽管整体销售额有所下降，但月度数据显示降幅逐渐收窄。2023年5月，海南省市场监管局印 发关于深入开展打击治理离岛免税“套代购”走私行为有关工作的通知，要求坚决打击治理离岛免税“套代购”走私行为。我们认为，23年上半年，海南离岛免税销售存在“代购基数”影响，伴随着下半年基数降低及消费复苏 推进，海南离岛免税市场有望进一步恢复。销销售售额额影响因素影响因素拆拆解：客流复解：客流复苏苏，客客单单价与价与转转化率下化率下降降。客客流流：1-2Q24海南离岛客流同比+20%、-1%，客流逐 步复苏。客客单单价与价与转换转换率率：1-2Q24海南离岛免税购物客单价同比下降21%、26%，转化率同比降低4.8pct、3.7pct。1H2024平均客单价为5242元，同比降低24%。此外，2024年上半年购物人次为341万人，同比降低10%；受打击代 购影响，购物件数也呈现下降趋势。品品类趋类趋于多于多样样化
