核核心心观观点点油气油气高高景气景气，国企国企改改革革持持续续推推进进，看看好上好上游与游与油油服服。2024年，原油、天然气、油服行业景气度仍将维持高位，国企改革背景下上游及油服企业有望迎来估值修复，我们持续看好 上上游及游及油油服服板板块块。原油原油方面，2024年，一 方面地缘冲突持续，重塑原油贸易路径，油价影响趋于长期化，另一方面OPEC+对原油供给端的话语权依然 较强，原油供需有望维持紧平衡。考虑到巴以冲突背景下中东地缘政治前景不明，且OPEC+减产仍有望在24-25年内支撑市场，我们预计油价依然有望维持高位。天然气方面天然气方面，中长期看我国天然气需求向好，天然气市 场化改革加速叠加进口气价格回落，天然气产业链盈利有望持续改善。油油服方服方面面，油价高位驱动上游资本开 支修复，油服行业景气度高企，我们看好油服行业高景气度驱动油服企业盈利提升。此外，国企改革持续推 进，化工央企有望迎来中长期估值修复。24年低利年低利率率环环境有境有望望维维持持，持持续续看看好好以以“三桶三桶油油”为为代代表的表的高高股息股息资资产产。2024年7月22日，中国人民银行授 权全国银行间同业拆借
