1、太阳鸟对公业务占 90% 业绩增长暂无忧因涉嫌聚众淫乱而被媒体炒得沸沸扬扬的三亚海天盛筵，不仅捧红了“绿茶表” ，吓坏了“明星” ，一批单价千万级甚至上亿元的豪车、游艇也足够吸引眼球。 “海天盛筵”最早是鸿洲集团下属三亚鸿洲国际游艇会于 2010 年举办的游艇和公务机展会。3 年来，由于三亚的独特优势和项目的影响力，“海天盛筵”聚合的内容也越来越广。 除了从业企业，行业协会也同样看好游艇行业的前景。中国交通运输协会邮轮游艇分会研究员董玮对投资者报记者表示：“今后 5 到10 年，我国企业对游艇的需求就有 5 万艘，中产以上阶层个人购买量大概也有 5 万艘。按平均每艘 50 万到 100 万元的
2、价格计算，我国的游艇产业可能创造出 500 亿至 1000 亿元的巨大市场。 ” 在此背景下，有“中国游艇第一股”之称的太阳鸟游艇股份有限公司（下称“太阳鸟” 300123.SZ）格外引人注目。 对公业务占主营收入 90% 目前在中国，游艇购买者大致有以下三类：一是大型旅游、航运、房地产公司等购买商务艇用于旅游及商务活动；二是大型公司或企业购买商务艇作为公务接待、高级商务和特殊服务（如婚礼服务、广告及影视业）等消费；三是纯粹的私人游艇。 “目前国内游艇行业不太大，50 亿60 亿元左右规模；从公司主营业务占比来看，大头是特种艇和商务艇；国内富人对游艇的使用多是以商务招待为主，所以更多的是以公司
3、名义购买，公司将业务归为商务艇。”湘财证券一位不愿具名的交通行业分析师告诉投资者报记者。 记者查阅财报发现，以企业为主要客户的商务艇和以政府为主要客户的特种艇（海关、海洋执法艇） ，近三年一直占公司主营业务收入的 90%左右。而私人游艇业务占比不到 10%。 从 2012 年三季报来看，相对于特种艇 102%和商务艇 34%的高增长，私人游艇业务收入 1773 万元，下滑 9.8%。该公司游艇产品定价范围从人民币 80 万元至 5000 万元，以此估算，2012 年前三季度，出售给个人的游艇数量只有约 22 艘。 特种艇业务的高速增长，主要得益于政府采购。据记者统计，2012年以来，公司公告的
4、重大订单合计约为 6 亿元：其中来自海关总署订单金额合计 2.748 亿元；来自国家海洋局订单 2.675 亿元；来自突尼斯海关总署订单 655 万欧元，约合人民币 5400 万元。其中在 2013 年交付的订单，已经锁定 3.67 亿元收入（剔除增值税） 。而太阳鸟发布的业绩快报显示，公司 2012 年营业总收入为 5.8 亿元。可见今年业绩继续保持高增长的可能性较大。 国泰君安研究报告显示，太阳鸟是特种艇市场最大受益者，在近五年特种艇市场中，公司产品市场占有率高达 47.5%，稳居行业第一，是特种艇市场的最大受益者。 中交协邮轮游艇分会研究员董玮告诉记者，就中国的整个游艇市场而言，由于政策
5、的种种限制，私人游艇的消费占整个游艇消费市场的比例还不足 20%。 对于政府采购订单的可持续性问题，上述湘财证券分析师表示，太阳鸟已经连续 3 年获得了海洋局的订单，本身在特种艇方面的资质和良好的接单历史背景，非常有利于公司未来接海洋部门大单的持续性。 私人游艇等待政策空间 作为奢侈品的“私人游艇”概念今年来持续走热，为何叫好不叫卖？上述湘财证券分析师认为主要还是政策和相关法规方面的障碍。首先，一艘游艇要取得航行权，必须先向中国船级社、海事局办理所有权证、船舶检验合格证、国籍证等证件，然后购买相关保险，才能航行，手续非常繁琐。办证过程中要求提供游艇设计图，有些厂家出于对知识产权保护不会向消费者
6、提供设计图，这样就难办齐证件，尤其进口游艇更难。 其次，游艇驾照不能跨省使用。各省之间基本是互不承认其他游艇驾照，限制了游艇自由活动的区域，削弱了驾驶游艇的吸引力。 再次，总体看，码头口岸等配套服务不够齐全，管制相对死板，限制了游艇休闲放松的功能，抑制了大部分的需求。 “私人游艇能否发展起来主要还是看约束游艇发展的这些障碍是否扫除。 ”上述分析师表示， “太阳鸟公司目前的战略也是从实际出发的一种选择。 ” 中交协邮轮游艇分会持同样观点，据董玮介绍，根据国际经验，我国游艇未来的最大消费群体是中等收入群体，价格在 50 万元至 100 万元左右的钓鱼艇、帆船等将最受欢迎。 由于游艇和一般造船技术、
7、用途差别挺大，一般来说，造船的企业都是做钢质船舶的，单艘船舶价值动辄几千万上亿，一般也看不上复合材料游艇单体的百十万业务。 “目前这个市场规模和竞争多以中小型企业为主，行业也未能更好地集中起来。 ”该分析师表示。 在私人游艇和商务艇市场，太阳鸟公司目标客户为社会精英阶层和企业机构客户，产品定价范围在 80 万元至 5000 万元。 “太阳鸟游艇定位于中高端市场，相比国际品牌具有性价比和售后服务的优势，相比国内产品具有设计优势。 ” 上述分析师告诉记者，结合公布订单及估测其他商务和个人游艇订单，预计太阳鸟在手订单在 6 亿元以上，2013 年全年有望超过 7 亿元，预计营收可保持 30%以上的增长。
