1、小微企业融资市场，谁动了你的奶酪？真正解决小微企业的融资难题，必须在孕育着很多机会的小微企业融资市场，找到与之相符的金融方式和产品 虽然今年 5 月马云正式宣告“退休” ，离开了 CEO 的位置，但并不影响阿里巴巴接连出招，菜鸟网络、余额宝、阿里金融集团，每一举动，无不透露出奕棋高手的长远布局。 而直指小微企业融资市场的阿里巴巴金融集团，既让遭遇资金饥渴的小微企业看到了一丝希望，也令传统金融有一种后院起火的诡异感觉。招商银行前行长马蔚华曾说过的“招商银行的最大威胁来自马云，而非其他银行” ，恐怕在不久的将来会一语成谶。 显然新兴的互联网金融正在一点点蚕食原本属于银行的领地。这也印证了谁动了我的
2、奶酪的？的作者斯宾塞?约翰逊所阐述的生活真谛“变是唯一的不变” ，生活和工作都一样，固守模式、不应机而动，将会被无情淘汰。 阿里的金融梦 随着 2011 年国家明确了中小微型企业的划分标准，小微企业在融资方面的困难逐渐被越来越多的人关注。小微企业向来不受银行的关注，尤其是大型国有银行。小微企业一般贷款需求集中在 100 万元以内，最高也很难超过 500 万，并且大多无抵押物、无担保、财务透明性不高、管理不够完善，这与国有大中型银行风险控制标准不相适应，大中型银行往往按照要求大企业的标准来对待小微企业，要求抵押物、财务报表等，这样小微企业自然无法符合标准。另外小微企业的坏账率高、信用差、信息交易
3、成本高也会让银行望而退步，大中银行宁可争夺大企业、大项目，也不会主动开发适宜小微企业的融资产品。这种条件下，小微企业金融市场这块奶酪也许会被更懂得变化的人拿走。 小微企业融资难，一直是马云思考的问题，他一直期待能在这上面大做文章。 2007 年 6 月，阿里巴巴正式与中国建设银行、中国工商银行在中小企业融资领域开展战略合作，命名为阿里贷款。2009 年后，阿里贷款从业务中拆分出来纳入阿里巴巴集团，负责集团旗下所有子公司平台的融资业务，更名为阿里巴巴金融。2010 年 6 月，浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司（阿里小贷）正式成立，贷款金额上限为 50 万元；2011 年 6月，继浙江之后，马云又
4、到重庆设立了第二家阿里小贷。2013 年 3 月，阿里巴巴成立阿里小微金融服务集团，负责阿里系统内所有的为小微企业和消费者服务的金融业务。 阿里的优势 信息不对称是小微企业融资难的关键，根据诺贝尔经济学家斯蒂格利茨等的信息不对称理论，信息不对称会产生逆向选择、道德风险两个结果，并导致市场失灵。小微企业的特点会使信息不对称的问题变得更加突出，对于银行来说小微企业会产生逆向选择、道德风险和比较高的信息获取成本。小微企业融资难在世界各地都普遍存在，难道真的没有很好地解决之道吗？ 30 年前，穆罕默德?尤努斯，这位被誉为“穷人的银行家”的孟加拉国经济学家，看到赤贫的村民受高利贷盘剥而大受震撼，从借贷
5、27 美元给 40 多个贫苦农妇起步，到 1983 年格莱珉银行成立之初的几万家客户，再到 20 多年后的 600 多万客户，一共发放了 8 亿多美元贷款，还款率竟高达 99%，赢利 1500 余万美元。尤努斯的创举堪称小额融资的奇迹，他也因此感动了学界，于 2006 年被授予诺贝尔和平奖。 格莱珉银行的成功在于真正引入了信用授信方式。其本质在于采用契约性结构的形式，将数个贷款户划分为一个小组，小组成员之间对贷款进行内部评估，互相鼓励，互相监督，通过彼此依存的社会资本对出现债务拖欠的小组成员施加压力。这种内生性的连带约束机制替代了抵押贷款，从而使难以提供抵押担保物的弱势群体有机会获取信用贷款。
6、 从格莱珉银行的信用贷款的成功，我们可以学到很多经验，在大多数被认为不讲信用的穷人却在这种体制下非常有信用，及时还上贷款，这说明不管是富人还是穷人，只有良好的贷款制度，才能保障贷款的安全性。中小企业之所以没有给银行留下好的印象，关键是各方面机制并不完善，不能对中小企业的贷款和还款信用形成有效制约，不能对中小企业贷款形成良好的循环机制，没有发挥信用的强大威慑力。 尤努斯的经验或许也带给了马云启示。拥有小微企业强大数据资源的淘宝网变成了突破口，小微企业的历史数据、当前数据都会时时反映，掌握了这些便了解了企业的经营状态，避免了逆向选择。阿里巴巴还可以控制小微企业的淘宝店铺，一旦企业不按时还款或恶意拖
7、欠，便可暂停其继续营业，避免了企业的道德风险。阿里巴巴后台既可以观察小微企业的数据，直接与央行征信系统连接，也可以随时查询企业的状况，以便是否决定放款。并且阿里巴巴小额贷款一般最快一天就放款，非常方便，这对于急需资金的小微企业非常有吸引力。 目前阿里巴巴金融主要从事的是 100 万以内的小微企业信用贷款。截止 2013 年二季度末，阿里小微信贷累积放贷款 1000 亿元，户均贷款4 万元，不良贷款仅为 0.87%。而早在 2012 年 7 月 20 日，阿里金融已经实现单日利息收入 100 万元，这意味着，如果这一势头持续一年，阿里金融的信息收入将达到惊人的 3.65 亿元，因此阿里巴巴小额贷
8、款被称为年度最赚钱的小贷公司。看来小微金融市场不仅有利润，而且利润很大。这是一块很大的“奶酪” 。 中小银行心有灵犀 一些定位于中小微企业贷款的中小银行也正在改变思路，顺势而为，与其与大银行刀光剑影，拼的血肉模糊，不如调整思路，做自己最擅长的事情。 据统计，美国资产在 10 亿美元以下的小银行有 7000 多家，主要服务于社区小企业，而我国小银行不足 600 家，且金融资产主要集中在大型银行。由于大银行在向中小企业融资中并不具备有效缓解银企信息不对称以及降低交易成本方面的优势，从而缺乏中小企业贷款的积极性。我国大银行主导的市场结构导致了中小企业贷款难。林毅夫、李永军曾分析指出大型金融机构天生不
9、适合为中小企业服务，我国的中小企业金融机构发展又严重滞后，这种银行结构和企业结构的严重不匹配不可避免地造成我国中小企业的融资困难。 由于中小银行决策链条相对比较短，机变灵活，他们对关系型借贷更加在行，他们更擅长利用软信息来挑选小微企业进行贷款。对于无抵押物、无财务报表的小微企业，如何更有效、更低廉的获取其软信息，成为了中小银行的必修课。这一点国内的包商银行走到了前列。 包商银行是一家专注于中小企业贷款的银行， “相对于大银行的大户，小企业和微型企业与城市商业银行最门当户对” ，包商银行董事长李镇西表示，这也显示了包商银行立足和定位。同时，包商银行坚信，没有不还贷的客户，只有做不好的银行，坚信改
10、变不了别人就改变自己。其摒弃了传统的贷款理念，不要抵押，不看报表，重财务分析，放宽贷款门槛，像农民种地一样踏踏实实的为个体户及小企业服务. 该行中小企业信贷业务不良率仅为 0.48%， 良好的中小企业信贷成绩已成为国内中小银行的典范。包商银行找准市场定位，开发出独立的小企业贷款系统， 通过专家设计的贷款流程、业务模式、担保方式、信贷管理系统、薪酬管理、筹资成本分析等方面进行深入理解和研究，始终坚持现金流为核心的业务理念，在还款来源方面，该行树立了企业的第一还款来源为正常生产经营所产生的现金流，重视真实的财务分析、重视企业自身价值、不注重抵押担保。5 万元以下贷款一般只需要信用担保，95%以上的
11、贷款不需要注册登记式抵押。包商银行坚决破除抵押物崇拜，充分利用中小企业信贷技术，为广大没有抵押物的中小企业提供信贷支持。包商银行的发展也实现了正规金融取代地下金融的良好效果。 阿里巴巴小额信贷和包商银行小企业信贷的积极尝试，以及美国大力发展中小银行的经验表明，真正解决小微企业的融资难题，必须在孕育着很多机会的小微企业融资市场，找到与之相符的金融方式和产品。 有困难才会有市场，解决多大的困难，就会拥有多大的市场。小微企业是国家的未来，是最有活力的群体，也是肩负国家改革和技术创新的载体，而小微企业金融市场还是一片未被充分开发的蓝海，还需要更多有识之士投身其中，也需要国家给予更多鼓励政策。同时，它也是一个还未被动的奶酪，谁先去动，谁将成为这块奶酪的最先受益者。
