1、我国利益相关者管理现状及政策建议摘 要：本文从利益相关者理论入手，从利益相关者管理是企业价值最大化的最优选择、一种信号传递机制、影响公司经营业绩的一种作用机制三个方面分析了利益相关者管理的必要性；同时，介绍了当前我国利益相关者管理发展现状，主要对管理观念的片面解读、内部治理环境不完善、外部治理环境不完善、信息披露不积极等方面进行剖析；最后，依据利益相关者理论、针对我国利益相关者发展现状对我国利益相关者管理发展提出几点政策建议，以期提高我国的利益相关者管理水平。关键词：利益相关者管理 企业价值最大化 发展现状 一、利益相关者理论及利益相关者管理 利益相关者理论认为，企业本质上是各利益相关者缔结的
2、“一组契约” 。利益相关者理论主要观点如下：第一，企业的目标不是股东财富最大化而是追求企业价值最大化；第二，企业发展的物质基础是除了股东投入的股权资本之外，还有债权人、员工、供应商和客户、政府以及社区投入的债务资本、人力资本、市场资本等，可以说是各利益相关者投入的各种资源；第三，企业的利益不仅是股东的利益而且是各利益相关者的共同利益；第四，企业的公司治理要平等地对待各利益相关者，而不仅是为股东利益服务；第五，企业发展不仅是依赖股东，更需要企业与各种利益相关者保持长期合作，这就是利益相关者理论的基本思想。 利益相关者管理（Stakeholder Management，SM） ，是一种特别的投资理
3、念，公司应该投入资源管理其所有利益相关者的关系，同时其投资策略应该考虑其他利益相关者的经济回报和对社会回报。企业的目标是价值最大化，但是当企业发展到一定阶段，只考虑股东价值已不能再创造更多的价值，只有考虑到并且为利益相关者创造利益时，企业才能最大限度的实现其价值。所以 SM 具有重要战略意义，企业投入资源对这些重要的利益群体进行妥善管理并可以从中受益。 二、公司需要进行利益相关者管理 （一）进行利益相关者管理企业价值最大化的最优选择 从企业是各利益相关者缔结的一组契约来看，公司进行利益相关者管理是一种实现企业价值最大化的最优选择。企业与利益相关者的各种契约通过正式制度或非正式制度规定了企业与各
4、利益相关者之间的权利和责任。企业要从各利益相关者那里获得各种资源和良好的经营环境实现企业价值最大化，就必须对与其的关系进行管理、付出企业的资源，维护其权益。企业与各种利益相关者之间的契约关系实际交易关系，企业向各利益相关者付出资源，各利益相关者同时也为企业提供资源。企业进行利益相关者管理可以极大地提高这种交易的质量和效率，是企业从股东之外其他利益相关者那里获得各种资源从而增强竞争优势实现企业价值最大化的一个重要途径。 （二）进行利益相关者管理是一种信号传递机制 从公司的委托代理关系来看，公司进行利益相关者管理是一种信号传递机制。基于利益相关者理论，委托代理关系应包括债权人、员工、供应商、客户、
5、政府和社区等各种利益相关者之间的委托代理关系。公司为实现价值最大化，期望从各利益相关者那里获得各种资源和良好经营环境，而各利益相关者为其自身考虑期望与之合作的公司是值得信赖的，公司与其利益相关者的目标不一致及信息不对称的存在造成几方进行交易时存在博弈。为了解决信息不对称的问题，公司就必须付出资源向各利益相关者传递某种信号，表明自己是值得信赖的，公司进行利益相关者管理就是一种信号传递机制，有助于公司赢得各利益相关者的信赖和支持，使公司与各利益相关者保持长期的合作关系。 （三）进行利益相关者管理是影响公司经营业绩的一种作用机制 从价值或作用来看，公司进行利益相关者管理是影响公司经营业绩的一种作用机
6、制。公司承担社会责任进行利益相关者管理对公司经营业绩有着积极的影响作用，包括规避风险、减少浪费、改善与监管部门的关系、增强品牌美誉度、改善公司内部人际关系以提高员工工作效率和降低融资成本。总之，公司进行利益相关者管理是影响公司经营业绩的一种作用机制，能够为公司创造新价值。 综上所述，公司进行利益相关者管理不仅有利于维护各利益相关者的利益，促进整个社会经济的和谐发展，而且有利于增强公司竞争能力，提高公司经营业绩，促进公司可持续发展，实现企业价值最大化。 三、我国利益相关者管理现状 （一）利益相关者管理观念的片面解读 部分企业意识到仅片面追求企业绩效不能达到企业价值最大化，应该关注利益相关者，履行
7、社会责任。但是在实际经济活动中，企业进行利益相关者管理时，把重点放在公共事业上，认为慈善活动是其履行社会责任的全部，仅仅注重企业捐赠的数额，忽略了其他利益相关者的利益。这种做法体现了企业经营者或其控股股东对利益相关者管理、社会责任履行的片面解读，其并没有真正理解利益相关者管理，同时，也没有正确把握利益相关者管理的价值。 （二）利益相关者管理内部治理环境不完善 部分企业意识到利益相关者管理对实现企业价值最大化目标的重要影响，但是，在实际企业运营过程中却不能很好执行，这是由于大多数企业的公司治理的宗旨还是股东至上的原则，这种公司治理机制的不匹配导致公司在进行利益相关者管理时束手束脚，不能真正的为其
8、利益相关者投入资源、创造利益。 （三）利益相关者管理外部环境不完善 企业真正执行利益相关者管理的另一大障碍是外部环境的不完善。企业进行利益相关者管理氛围的缺失、技术支持的缺乏、监督管理机制的空白都导致企业在进行利益相关者管理时心有余而力不足。 （四）利益相关者管理信息披露不积极 企业对利益相关者进行管理的证据只能从其披露的报告中获得，基于信号传递机制，企业对于利益相关者管理的信息披露的详尽与否，直接关系到其各方利益相关者对其的信赖程度，进而影响到利益相关者对企业投入资源的质量和效率。而在实务中，部分企业对于利益相关者方面的信息闭口不提；还有一部分企业，虽然意识到披露相关信息的重要性，会在社会责
9、任报告中披露利益相关者管理的情况，但是结构单一，数据不实，明显存在敷衍状况。 四、加强企业利益相关者管理的建议 （一）加强意识 现代公司所有权与经营权已经出现了分离，少数大股东掌控公司，并且公司权力也越来越向董事会倾斜，董事会的决策往往就决定了公司的发展方向及经营效果，当然也包括对其他利益相关者的权益的影响，因此要想在公司治理层面上做到有效保护其他利益相关者合法权益，进行利益相关者管理，就必须要求控股股东积极履行其信义义务，也就是说公司决策归根结底还是要落实到董事身上，这时就需要增强控股股东利益相关者的管理意识，对控股股东行为进行有效监督与激励。 （二）制度建设 以委托代理为核心的公司治理框架
10、进行拓展，构建以价值创造为导向的公司治理理论框架，这种公司治理机制是解决公司中的各种代理问题，处理公司与各利益相关者之间利益冲突关系的一套制度安排。重视利益相关者，化解股东与其他利益相关者之间的利益冲突，创造其他利益相关者的利益和社会公共利益，建立与利益相关者相适应的“利益相关者管理”治理模式。 （三）完善公司内部治理结构 利益相关者理论的支持者认为公司治理的重点在于不应把过多的权力交给股东，而是应当将更多的权力交给利益相关者。其中一个重要的方案就是增加利益相关者对公司经营的监督权，允许部分利益相关者进入公司董事会、监事会。 （四）利益相关者对企业利益相关者管理的监督 利益相关者通过与企业的债
11、券契约关系而产生了相应的权利与义务，是另一重要的监督主体。因其权益与企业利益相关者管理履行的状况有着密切联系，利益相关者有着天然的更为持久的监督力度和更为强烈的监督意愿。利益相关者的监督，是一种法律责任。由于利益相关者主要通过相关法律规定而对企业社会责任进行监督，当企业没有依照法律合理有效地履行社会责任，利益相关者可以通过法律途径获得企业所赔偿的损失，并要求其严格管理利益相关者关系。 （五）加强沟通机制建设 为了加强利益相关者管理在企业发展中的重要地位，企业应以其与利益相关者的相关政策和具体实施措施作为主要内容，定期与相关利益群体保持畅通的沟通，从而维持或改善企业的社会行为。企业应积极做好沟通
12、的计划，高效管理沟通的内容，按计划对公众和利益相关者针对利益相关者管理的方式和成果进行沟通交流。企业应及时、主动地发布季度或年度的利益相关者管理报告，向社会公众及政府汇报其阶段成果、显性及隐性问题及其应对措施，自觉接受社会公众和利益相关者的监督，主动承担责任。 参考文献： 1 杨自业，尹开国.利益相关者视角下公司社会责任与治理 机制研究J.财会通讯，2010（2）. 2 陈智，徐广成.中国企业社会责任影响因素研究基于 公司治理视角的实证分析J.软科学，2009（4）. 3 王建新.企业社会责任研究D.南开大学，2009. 4 唐跃军，李维安. 公司和谐、利益相关者治理与公司业绩 J.中国工业经济，2008（6）. 5 谭劲松，宋顺林，吴立扬.公司透明度的决定因素基于 代理理论和信号理论的经验研究J.会计研究，2010（4）. （责任编辑：康伟）
